【风口探秘·绿电】政策面明朗 电价市场化+企业采购支撑盈利上行 AH股绿电板块笑逐颜开

　　3月18日，本周最后一个交易日，AH两市大盘指数表现一般，但有一个老牌板块却悄悄抬起了头，这便是绿色电力板块。截至发稿，A股绿电板块涨超3%。

　　个股方面，A股有多只绿电概念股涨停。

　　港股由中广核新能源领涨，新特能源、中国电力等跟涨。

　　政策面明朗 新能源建设是十四五规划投资主线

　　众所周知，炒股必须要关注政策引导方向。自从确立碳中和大目标，国家发展改革委、国家能源局明确了第一批约1亿千瓦大型风电光伏基地项目，总规模97.05GW。

　　此外，2022年政府工作报告中也明确提出要加快推进风光大基地建设，这些大型基地项目将是新基建最具确定性的投资方向。

　　电价市场化改革 电价上行空间打开

　　说完政策面，再让我们回归基本面。企业要想扩大盈利，无非就两招：提高价格和扩大数量，电力运营商也不例外。

　　长期以来，我国电价并非由市场定价，限制了电力企业的盈利空间。但在2021年10月，发改委牵头进行电力市场化改革，促使动力煤成本顺利传导。

　　江苏、福建、广东等多个经济发达的省份，当月燃煤电价市场化交易从折价状态立马切换至上浮。2021年10月单月，江苏省集中竞价电价就从平价状态389元/MWh上浮20%，至469元/MWh。而且由于发电成本较高，绿电的价格较火电还有溢价。

　　企业大举采购绿电 行业有望迎来量价齐升

　　价格上去了，是否会影响绿电的销售情况？

　　人人都离不开电力，而绿色转型是不可逆转的大趋势。数据显示，绿电是满足企业绿色转型的刚需，绿电交易是大势所趋。广大企业纷纷建立长效机制，愿意持续购买体现环境价值的绿电，同时获得权威的绿电认证。

　　2021年，阿里云购买了累计269GWh的绿色电力用以开展业务；腾讯披露其在2022年将消502GWh的绿色电力。

　　基金对绿电配置比例较低 有较大加仓空间

　　【国联证券(601456)、股吧】（601456）指出，绿电运营商基金持仓比例处于低位，或为均衡风格下的优选方向，适合2022年上半年稳增长、偏绝对收益的投资主线。

　　截止2021Q4，基金对电力运营商的平均持仓仅为1.96%，远低于光伏、风电、锂电行业的6.10%、4.95%、7.6%。后期有较大的加仓空间。

　　来源：国联证券

　　具体投资建议

　　国联证券推荐加速向综合绿电运营商转型的中国核电（601985），预计到2025年底，该公司核电/新能源装机量有望达到26/30GW，综合绿电运营属性愈发凸显，存量核电机组受益于交易电价上行。给予公司22年18倍PE，目标价10.8元，给予“买入”评级。

　　国联证券还推荐光伏运维龙头企业太阳能（000591），预计公司三年利润年复合增长率为38.84%，给予公司22年19倍PE，目标价12.73元，给予“买入”评级。