黄金牛市“命脉”延续 警惕加息阴魂不散

　　9月24日：财经日历显示，北京时间周四(9月22日)凌晨两点的美联储利率决议宣布维持当前基准利率不变，黄金价格趁势大涨，牛市的关键性因素得以保全。不过鉴于美联储坚持推进货币政策正常化，后期黄金投资者依旧需要警惕加息问题阴魂不散。

　　宽松政策仍是主流一般认为，美联储宣布不加息利好金价，主要表现在打压美元指数方面。然而实际上，美联储9月利率决议宣布暂缓加息，对黄金价格的利好应该是长期的，绝对不是短期打压美元指数那么简单。

　　分析认为，美联储此次暂缓加息，表明美联储依旧认为或者坚信，通过宽松的货币政策刺激，可以让通胀回升，可以抵御经济衰退。也就是说，在经济衰退没有得到遏制的前提下，央行应该坚持继续推行宽松的货币政策——哪怕日本实施半年多的负利率都不见效，也要坚持。

　　耶伦肯定宽松政策

　　美联储不加息的决定不仅仅是打压美元指数，也不仅仅是对日本央行坚持宽松政策的支持，更是肯定了当前全球范围的货币宽松浪潮的可行性。也就是说，当前全球范围的货币宽松政策没有转向的风险，黄金价格受到的支撑仍将延续。结合短期美联储不加息带来的利好，有理由认为，黄金牛市即将重启，甚至将再创新高。

　　警惕加息阴魂不散美联储当前实施的低利率政策实际上是应对2008年金融危机的结果，大约十年过去，美国经济早已显著复苏。也就是说，美联储不再需要维持宽松政策，反而需要让货币政策回归正常化，这也是最近几年，黄金价格主要的压力来源。

　　更为重要的是，长期的低利率政策有可能诱发新的信贷危机，乃至于金融危机，有鉴于此，美联储高层更加渴望尽早上调基准利率，让美国的货币政策回归正常状态。然而美国经济复苏尽管取得成果，态势依旧不稳，通胀水平更是长期不达标，这也给了黄金价格一定的上涨空间。

　　目前市场对美联储加息的预期焦点在12月，理论上说，12月之前的黄金市场不会再受到加息问题打压，不过鉴于这期间美联储官员依旧有讲话的机会，不排除部分官员继续发表鹰派言论。给黄金价格带来新压力的可能。至少在美元指数承压下行的背景下，鹰派言论出现的概率极大。