法国大选“黑天鹅”没了 黄金的避险光环还能亮多久?

　　进入2017年以来，欧洲局势的不确定性一直被认为是今年影响黄金价格走势的重要因素之一。然而法国大选首轮投票结束后似乎这只黑天鹅飞不起来，那么用来避险的黄金还能走多远呢？ 进入2017年以来，欧洲局势的不确定性一直被认为是今年影响黄金价格走势的重要因素之一。因为多个国家要迎来总统大选，同时候选人之中右翼民粹主义异军突起让不少人开始担心今年欧洲会加速分裂。然而在经过了4个月的时间观察之后，似乎表明大家有点“过度紧张”，欧洲似乎并没有我们想象中的那么脆弱，在继荷兰大选右翼失败后，日前结束的法国大选首轮投票也告诉了市场右翼没有太大作为。勒庞虽然能够进入第二轮投票，但结局似乎已经注定以打败收场。法国大选此前被称为最有可能飞出今年第一个黑天鹅的事件，现在来看这只黑天鹅估计很难飞起来。

　　而随着市场对欧洲紧张情绪的缓和，黄金市场则出现了持续的抛售浪潮，要知道当初人们纷纷储备收购黄金，就是为了对冲欧洲即将出现的不安局势，但现在这么做似乎是“多余”了。

　　本周一亚盘时段黄金价格上演高空跳水，创下近两个月来最大单日跌幅，并触及1265.12美元/盎司的两周低位。黄金TD价格也随之大幅走低，最低触及283.5元/克，创下一周多低位。

　　其实，刚刚过去的一周对于贵金属市场来说还是相当不平静，地缘局势紧张及欧洲政治不确定性持续支撑着贵金属价格，但黄金未能连续第六周收阳，价格还几度遭遇“过山车”行情。随着5月7日第二轮选举临近，投资者预计金价将进一步波动。

　　值得注意的是，法国大选之前，投机者连续五周增持黄金净多仓，创下去年英国公投以来最长连续增仓纪录，表明投机做多仓位过于拥挤。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(4月21日)公布的周度报告显示，截至4月18日当周，对冲基金和基金经理连续第五周增持COMEX黄金净多头头寸，净多仓攀升至五个月高位。数据显示，COMEX黄金投机净多头头寸增加20856手，至161263手，为去年11月初以来最高位。

　　德国商业银行在一报告中表示：“那些以前仍然大量投注黄金价格上涨的投机性金融投资者，可能会因为法国选举结果而大幅补仓。”

　　避险光环还能闪耀多久其实所谓的避险情绪，主要还是因市场对于某个事件的态度转变而发生变化。一般来说都不会持续很长一段时间，通常避险情绪的爆发会出现在某些突发事件之后，但很快情绪就会回归平静，除非是该事件在短期内有再次发酵的可能。

　　从市场的整体走势而言，避险情绪并不是决定黄金价格中长期走势的趋势性力量。避险情绪从来不能推升出黄金的牛市，而只能影响金价的短期走势。

　　分析师认为：“如果法国大选没有‘黑天鹅’事件发生以及朝鲜问题没有出现新的爆点，影响金价的主要因素将会回归传统逻辑，即美国经济对于金价的影响。”目前影响金价走势有两方面因素，一方面是市场避险需求，另一方面是美联储货币政策以及特朗普经济新政动向。

　　上周六美国总统特朗普在接受采访时明确表示将于本周三(4月26日)或之后不久披露税改方案。同日，特朗普签署了三道行政命令，要求重审税收条款以及对那些“大而不能倒”的机构的监管。特朗普还表示希望在本周就新版医改法案进行投票。另外，若美国国会未能在4月28日前通过财政支出预算案或延长财政开支授权，则美国政府将在4月29日“关门大吉”，这些都将是影响本周贵金属的重磅因素。

　　资金动向上，市场分析人士还指出，黄金ETF增仓依然支撑金价。就在法国大选首轮之后，全球最大黄金ETF基金持仓不降反升。周一SPDR GOLD TRUST增仓1.48吨黄金，目前持仓为860.17吨，连续两日增仓后，目前持仓再度逼近4个月来最高。

　　此外，本月底印度将迎来佛陀满月节，黄金需求有望高涨。据此前报道，印度3月黄金进口已同比暴涨582.5%，珠宝商在黄金市场的表现开始变得活跃。

　　黄金后市预测日前高盛对黄金发表了强势看空的言论，预计金价将在短期内承压，未来三个月目标价位在1200美元/盎司。高盛还表示，短期的几项利空因素主要包括市场对美联储升息、缩表、美国乃至全球经济增长进一步企稳以及在美国税改预期升温，而主要利多因素为朝鲜地缘政治局势，以及美国(乃至全球)经济增长弱于预期。

　　而专家认为，如果市场回归美国经济本身，在特朗普的经济新政逐步实施以及美联储进入6月加息周期和缩表的预期下，金价倾向于下行。短期内若前期支撑金价上涨的地缘政治问题和法国大选问题都得到缓解，市场又将迎来5月初的美国议息会议，金价延续回调的概率较大。

　　从较大的周期维度看，预计1200美元/盎司将会成为相对明确的底部位置，但金价上涨幅度和周期会被美元周期压制。预计近期黄金将维持宽幅震荡。对于买买买的“中国大妈”来说，现在并不是投资黄金的好时候，耐心等待黄金价格回落以及美元阶段性见顶之后再买入也为时不晚。

　　眼下特朗普税改政策即将公布，如果能够通过，很可能会给黄金带来又一轮下跌行情，虽然特朗普表示过不希望美元过高，但税改政策的支撑下美元必定会出现短期的大涨从而打压黄金价格。

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