百视通：价值低估 确信买入评级
摘要： 百视通：价值低估确信买入评级2015-04-16类别：公司研究机构：中金公司研究员：陈昊飞印培[摘要]投资建议：SMG与英国BBS的全资子公司BBCWorldwide(BBCW)签署备忘录(MOU)，
百视通：价值低估 确信买入评级 2015-04-16 类别：公司研究 机构：中金公司 研究员：陈昊飞 印培
[摘要]
投资建议：
SMG与英国BBS的全资子公司BBCWorldwide(BBCW)签署备忘录(MOU)，涉及BBCW和SMG下属纪实、东方卫视中心、互动传播等节目制作的合作，以及百视通新媒体内容运营合作；BBCW与百视通结为互联网电视的战略合作伙伴，联合拓展在版权内容、节目制作、消费衍生品、电子商务和线下活动运营上的合作。百视通作为SMG优质资产的整合平台，受益明显。作为A股上市公司中的互联网电视的稀缺标的，百视通的估值明显低于同类公司（如：乐视），上调百视通的目标价至65元，上调评级至确信买入。
理由1.继携手迪士尼之后，百视通再次与国际传媒巨头联手，拓展中国新媒体市场，加强其在内容上的布局:1）百视通将为BBC旗下的品牌和版权内容提供强大的播出和推广平台；BBC作为百视通新的合作对象，将丰富百视通在英剧上的版权资源；2）子公司尚世影业有限公司将参与BBC纪录片电影和故事片电影在中国的合拍项目，并有可能合拍中英名著小说的影视剧；3）BBCW与五岸传播结为战略合作伙伴，将BBCW的内容采购至SMG电视频道、百视通的互联网电视以及五岸传播等拥有二次分销权的合作平台。
2.SMG资产整合效应显现：百视通作为SMG旗下优质资产的整合平台，受益显著；备忘录所涉及的合作内容，从品牌和版权，到节目制作，再到消费衍生品，都与百视通相关。未来百视通将进一步完善内容到渠道到衍生的全产业链布局，联合国际巨头，加速自身互联网化转型，在互联网电视等领域持续发力。
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