旅游酒店：建议布局反弹行情 荐9股

　　旅游酒店：建议布局反弹行情 荐9股 2015-07-06 类别：行业研究 机构：中银国际 研究员：旷实

　　[摘要]

　　行业观点：

　　A股餐饮旅游板块本周下跌16.55%，板块表现弱于沪深300指数（下跌10.38%）。涨幅较大的个股为锦江股份（+8.5%）、中国国旅（+2.91%）、首旅酒店（+0%）、世纪游轮（+0%），跌幅较大的个股包括金陵饭店（-35.52%）、东方宾馆（-35.39%）、国旅联合（-34.44%）、大东海A（-33.56%）、西藏旅游（-32.17%）；美股餐饮旅游相关个股中，涨幅较大的个股包括如家（0.52%）、Priceline（0.19%）、星巴克（-0.7%）等，跌幅较大的个股包括艺龙（-9.32%）、去哪儿（-4.1%）、Expedia（-3.29%）等；港股餐饮旅游个股，涨幅较大的包括大家乐集团（0.36%）、香格里拉（亚洲）（-3.03%）等，跌幅较大的个股包括海昌控股（-13.97%）、锦江酒店（-11.68%）、神州租车（-11.02%）等。

　　按照中信行业分类，2015年初以来餐饮旅游板块涨幅71.87%，板块表现强于沪深300指数（上涨9.97%），维持板块增持评级。行业重点动态：7月3日，万达文化集团出资35.8亿元人民币领投同程旅游，共同投资方还有腾讯产业共赢基金、中信资本等，投资总额超过60亿元人民币。本周末政府“救市”方案频出，我们建议下周布局反弹行情，建议回避缺乏基本面支撑、纯粹依托“转型+故事”个股，侧重布局受益于3季度旺季效应、景气度佳、政策支持的细分行业龙头，仍然最看好出境游、休闲度假景区、免税三个细分行业。个股层面重点推荐中国国旅：海棠湾免税店上半年维持高增长；跨境电子商务平台价值重估、入境免税店设立、离岛免税政策再突破等，市值空间可达800-1,000亿元；金陵饭店：小市值，显著受益于国企改革以及潜在外延式扩张（养老、健康、医疗等），近期超跌；腾邦国际：公司产业链扩张（再保险、移动端、大数据等）；宋城演艺：收购六间房，后续将在文娱产业持续布局，市值空间巨大；公司已经停牌，并购六间房将于近期上会，后续产业链扩张市场窗口有望打开；北京文化：增发项目稳步推进，团队资源整合能力强，“小华谊”市值存在增长空间；众信旅游：产业链线下持续整合、线上加速布局，看好出境游龙头市值成长空间。中青旅：后续看点包括——深化O2O层面，推遨游网+计划，产业链扩张（近期严重超跌。古北景区2015年受制于折旧摊销以及营销费用增加，但长期成长空间甚优于乌镇，潜力巨大）；国旅联合：公司转型加速，布局体育产业。年度个股推荐关注排序：中国国旅、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、北部湾旅、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

　　短期主要推荐关注：中国国旅、中青旅、北京文化、宋城演艺、腾邦国际、金陵饭店、众信旅游、长白山、北部湾旅。