[2016-11-06]年关将至 白酒股或迎“...

　　需求旺盛、库存无几,使得白酒在年关再迎涨价潮,这也催化了白酒股的行情。涨价使得一线白酒企业的贵州茅台、五粮液最为受益,二线、三线的白酒股也有迎头赶上的机会。 “涨价”催化一线白酒价值凸显 白酒涨价最为受益的就是一线白酒企业,尤其是人们最为熟悉的贵州茅台和五粮液。 11月初,飞天茅台一批价已经加速上涨到1000元,而年初一批价的数字还在840元。除了贵州茅台,五粮液也自去年8月至今3次提价,普五一批价已经从609元/瓶上调至739元/瓶。此外,五粮液方面还称,五粮液1618、低度系列等产品也将根据市场供需情况,适时出台调整措施。 多家机构分析表示,目前是白酒第一波涨价潮,由于需求旺盛,市场库存无几,再加上年底的消费需求,第二波涨价即在年关。预计未来茅台涨价幅度可达20%,五粮液、国窖1573等品牌涨幅在10%左右。一线白酒的量价齐升局面仍将保持。 而量价齐升的局面也让贵州茅台、五粮液等一线白酒企业保持了不错的业绩增长(祥见附表)。如贵州茅台今年终端销售价格大幅上涨的1~9月收入266亿元,同比增长15.05%,位列所有白酒公司收入第一,净利润同比增长9.11%。与此同时,贵州茅台股价涨幅已经接近50%。 市场人士指出,由于高端酒需求回暖、价格逐步上行的趋势,经销商打款更为积极,这会对白酒企业的业绩形成循环,由此给一线白酒带来的稳健投资价值将继续凸显。 二线白酒有多重概念嫁接 除了一线白酒,二线龙头在继续稳定省内大本营市场份额的同时,逐步加快省外扩张抢占市场份额,开发新产品、加大投放力度等,出现增速喜人的局面,如山西汾酒(600809)、洋河股份(002304)、古井贡酒(000596)、泸州老窖等。 洋河股份表示,由于白酒行业整体平稳发展,公司通过积极有效的调整转型,销售业绩实现稳定增长,预计今年盈利将增加0至10%,达到53.66亿元至59.02亿元。同样,泸州老窖也表示,2016年是新管理层上台后的第一个完整年度,完成业绩目标的动力十足。 此外,二线白酒股还有多重概念嫁接,如古井贡酒三季度收入实现了16%的增速,并收购黄鹤楼酒业开始践行外延战略,业内人士分析,古井优秀的渠道能力嫁接后,会贡献公司的收入和增强业绩弹性。此外,山西汾酒作为山西省国企代表,汾酒也很可能成为改革先行者,因此其国企改革概念也值得关注。 三线白酒分化加剧但仍存机会 三线白酒无论业绩还是股价都处于分化状态。其中沱牌舍得(600702)和水井坊(600779)业绩增长良好,而口子窖(603589)、金种子业绩下滑明显。 其中,沱牌舍得是三季度白酒公司中增幅最高的白酒公司,公司1~9月的营业收入已接近其去年全年水平,同比增长34.72%;归属于上市公司股东的同比增长1287.13%。公司表示,前3季度业绩增长主要由于报告期内酒类产品销售增长所致。此外,企业改制,公司控股权易主,激励机制在发生积极变化,这对公司主业的增长确实在带来正面帮助,有机构分析后续改制深化释放红利值得高度重视。 与此同时,记者注意到,包括口子窖、青青稞酒、金种子酒(600199)等三线区域白酒公司业绩都出现了不同程度的回落,而原因各异,口子窖是由于省内有禁酒令,省外市场又在调整中,拖累了整体业绩增长;青青稞酒表示业绩变动的原因是受宏观经济形势等影响。亏损幅度最大的金种子酒,前3季度公司实现归母公司净利同比下滑73.81%。对此,业内分析认为,金种子酒产品升级不成功,渠道吸引力下降,丧失了核心竞争力。 但三线白酒也有机会,因为目前高端白酒价格坚挺,随着高端白酒价格上行,将给二、三线白酒留下更大的生存空间,这或许是公司业绩反转的时机。老白干酒被认为是2017年最可能超预期品种,公司内生增长良好,并购战略明确,虽然2016年并购事项持续低于预期拖累了股价,但这或也为2017年提供了机会。