工业综合：国防军工数据周报

　　核心观点：

　　第33周国防军工（中信）指数收益为-3.10%，沪深300收益为-5.15%。

　　航天装备、航空装备、地面兵装和船舶制造均下跌；钢研高纳、【南京熊猫(600775)、股吧】等涨幅靠前，康达新材、精功科技等跌幅靠前。

　　截至8月16日，A股47家军工企业有融资余额共344.26亿元，与8月10日相比减少0.26亿元。

　　与第32周相比，融资余额变化较大的上市公司分别为四维图新增加1.07亿元，中航飞机增加2591万元，【中国重工(601989)、股吧】减少4661万元，洪都航空减少2940万元，北方华创减少2905万元。

　　投资建议：维持军工行业“买入”评级今年以来，军工行业调整较多，行业估值和部分上市公司估值进入历史底部区域，进入价值投资阶段。我们判断，2018年军改对采购体系影响将逐步消除；随着“十三五”进入第三年，新项目新订单陆续进入交付阶段，军工行业基本面向上，行业有望进入景气周期。我们认为，随着军工行业改革持续深化和对军工基本面改善预期加强，行业估值将中长期进入修复阶段。维持军工板块“买入”评级。

　　风险提示军费持续低于预期，相关政策出台时间低于预期，存在较大不确定性，国际局势变化具有不可预知性。