金融：寻找穿越周期的优秀银行

　　内容摘要预计上市银行2020年基本趋势仍将进一步稳中向好，息差、资产质量保持稳定，预计利润增速提升至8.2%，当前银行板块估值与基本面趋势不符。

　　资产质量：宏观经济数据存在向上弹性，在专项债加快发行、基建托底力度加大、面向中小企业宽信用的多方合力下，上市银行资产质量仍保持稳定趋势。

　　净息差：降低贷款利率是以降低银行负债压力为前提的，预计上市银行净息差2020年保持稳定。P2P网贷等民间借贷被逐步规范后，竞争回到银行体系内部，规范表内表外负债，高息揽存的“囚徒困境”被打破，从而进一步降低存款成本。

　　优选好赛道上的好银行：金融供给侧结构性改革的大背景下，选择适合未来金融体系与产业结构的赛道，并在其中领跑同业是当前银行板块选股的重要主线。

　　好的商业模式和独特的资源禀赋支撑优秀的银行穿越周期。

　　首推组合：A股：平安银行、邮储银行、招商银行、【常熟银行(601128)、股吧】、宁波银行；H股：邮储银行、招商银行、建设银行弹性组合：光大银行、南京银行。