月底最后一天定输赢？汇丰：美元这一投资策略恐已失效

　　F 周四(5月30日)，汇丰银行(HSBC)驻纽约交易员Brent Donnolly近日表示，月底外汇流对外汇市场的影响不像过去那样可以预测。

　　投资组合经理调整投资组合所导致的月末资金流动，传统上被认为是推动外汇市场在当月最后几天走势的一个关键因素。

　　此前，对某些组合的影响是可以预测的，因此有可能制定交易策略从中获利。

　　然而，Donnelly的研究显示，这些策略似乎不再有效，因为广泛采用似乎已“套利”掉了机会，这表明月底的资金流不再是驱动因素。

　　月底盈利的经典设置是在月底前两天买入买入，然后如果美国股市在当月最后一天上涨超过2%，那么就在最后一天的上午7点到11点之间卖出美元。

　　这种策略反过来也有效，所以如果股市下跌2%，那么就在最后一天买入美元。

　　这种策略过去多年来一直能带来稳定的利润，但在过去12个月里已经失效。

　　Donnolly表示：“过去12个月，两种月底美元走势的标准模型都出现了故障。至少自2006年以来，它一直是人类交易员和系统性交易员重要阿尔法的一个来源，但似乎已失效了。”

　　欧元/美元实际上在过去12个月中有10个月下跌，尽管美国股市在过去12个月中有10个月上涨2%以上。下面的图表显示了过去12个月的策略结果，红色条形图是重点，因为它们显示了欧元/美元在最后一天上午7点至12点之间的交易情况。

　　(来源：汇丰、(博客,微博)）

　　似乎对这一战略的广泛了解和参与削弱了它的效力。这可能是因为高频交易系统领先于市场。

　　他总结道：“我慢慢地意识到，这些月底效应已经消失，因为到目前为止，它们是《纽约邮报》的头版新闻，多年之后，是时候基本上忽略这些影响了。”