国泰君安：内外铝价震荡偏强，需警惕高波动风险

　　昨日内外铝价均震荡偏强，消息层面的刺激比如欧洲能源危机、巴西水电紧张、印度煤电不足等增加市场对海外铝供应端的担忧，从而再次推涨铝价。国内市场，铝市基本面存供需双弱格局：供给端受广西、新疆、陕西、云南等地压产、部分地区电解槽恢复仍需时日、9月抛储量不及预期等因素影响，短期供给边际偏弱。而需求端，下游消费受高铝价、广东江苏限电影响而被抑制，短期仍难言乐观。后续来看，铝价上方空间不大，主要考虑到加工企业利润挤压已接近极限，同时储备局发言准备下一轮抛储等消息会压制多头情绪。而对于铝价下方空间，我们认为尚存不确定性，若后续电煤供应仍无法得到保障，则铝价下跌的空间不会太大。短期内沪铝价格预计维持高波动态势，建议关注进口具体放量、宏观需求走弱、铝材出口退税降调等风险因素。