通胀会是美联储的“绊脚石”吗？且听耶伦今晚怎么说

　　F 北京时间周三(6月28日)01:00，美联储(FED)主席耶伦将在伦敦发表讲话，这将是耶伦自6月14日记者招待会以来的首次露面。若耶伦能够发表鹰派言论，则有助于美元进一步反弹。尽管近期数位美联储决策者对通胀疲软表达了担忧，但市场人士认为，耶伦今晚的讲话不太可能与本月早些时候联邦公开市场委员会(FOMC)会议的内容有出入，并会坚持当前美联储的策略。

　　就在两周前的6月FOMC会议上，耶伦和她的绝大多数同僚都表示，美联储2017年还会有一次加息。因此，耶伦今天在英国论坛的讲话没有释放不同信号的理由，否则反而会将美联储的公信力置于危险境地。

　　凯投宏观(Capital Economics)经济学家Andrew Hunter表示，“由于6月FOMC会议刚刚才过去，耶伦今天不可能透露任何与货币政策前景有关的新信息。”

　　美联储今年已经加息了两次，将联邦基金利率提高至1%-1.25%。同时，联储还计划缩减资产负债表，以作为逐步加息努力的一部分，缩表最快可能在今年9月份启动。

　　值得注意的是，在上一次FOMC会议之后，至少有三位高级官员表达了这样的忧虑，即通胀疲软，他们对暂停进一步升息持开放态度。近期美国的物价压力衰退，很大程度上是因为油价下跌和住房以及医疗费用的适度调整。

　　圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)上周五发表讲话称，通胀压力的缺失为美联储保持耐心提供了空间，应暂缓进一步升息。

　　与此同时，美国经济春季初以来所积累的上行动能也在衰退。周一公布的美国5月耐用品订单创11月来最大降幅，暗示制造业活动失去动能。

　　不过，耶伦和她最亲密的盟友无视上述潜在的警告，他们依旧认为经济形势更加稳固。耶伦在6月14日实施今年第二次加息时表示，相信美国通胀疲软只是暂时的，强劲的劳动力市场将能重燃通胀压力，因企业将需要支付更多薪资来吸引或留住工人。如果等太久再加息，可能更加危险。

　　作为耶伦的盟友，旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)周一(6月26日)在悉尼发表讲话称，近期美国通胀放缓主要是因为一次性因素，不应该因此而停止进一步升息。如果拖延太长，经济最终将过热，引发通胀或一些其他的问题。

　　在今天于伦敦论坛上发表演讲后，耶伦预计会被记者提问。经济学家们表示，如果她对美国经济的观点与两周前一致，投资者就会确定耶伦和美联储依旧坚持着当前的计划。

　　Stifel Nicolaus & Co.首席经济学家Lindsey Piegza称，“鉴于近期美联储内部缺乏一个清晰的共识，耶伦的评论可能给美联储观察者关于短期加息前景更多的指引。”

　　不过，也有可能出现一些变数。耶伦近期曾提出美联储应该考虑将通胀目标提高至2%以上的想法，尽管态度并不坚定，但如果她对此透露出更多赞成倾向，将引起相当大的骚动。当然，这样的情况不可能在今天发生。

　　校对：Sarah