震荡阶段结构反弹，关注新中线方向

　　一、市场观点可能存在偏差

　　短线风险类资金技术释放可能已经较为充分，虽然新一轮系统性增量资金进场仍然需要等待。但存量资金生态并不算特别差，预计结构性反弹机会还是存在。

　　二、市场情绪监测

　　情绪指数目前读数值为46，处于震荡区。结合情绪指数已经从02月27日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下，也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向。

　　三、偏差分析

　　数字经济盘中高开低走，但午盘尾段再次反抽带动资金情绪回暖。存量资金环境下，强势放量上涨的方向必然会对其他资金重仓的方向形成资金分流压力，这也是为何在沪深股通等配置性资金增量减弱之后，行情分化如此剧烈的主要原因。但仍然值得强调的是，由于2022年四季度以来已经有大批量的资金重新时场建仓、套牢补仓，因此我们认为指数的运行重心是有支撑的。

　　我们认为，虽然公募机构的仓位仍然维持较高水平，但中线资金持续进场之后，已经消化了相当部分存量浮筹。因此，在系统性风险有限，并且存量资金生态结构改善(浮筹得到消化)的情况下，我们认为新一轮中线机会大概率会在近期走出来。建议特别关注以数字经济为代表的方向(通信、IT设备、软件服务、互联网、传媒，以及半导体芯片等)是否会成为资金持续介入的验证信号。

　　整体上来看，我们的观点认为，去年四季度到今年春节前后大批量的配置性资金进场建仓，已经很大程度消化了存量中线被套浮筹的压力。而最近两周盘面的技术休整，也对最近一轮波段上涨带来的短线浮筹进行了消化。预计在当前的资金生态环境下，至少会出现新一轮主导行业题材机会多提前进入中线上涨的时间窗口。而对于系统性上涨机会，则仍需要等赚钱效应带动下，新一轮配置性质增量资金介入确认带动。

　　(风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。)