宏观情绪缓解 铜价延续反弹

　　宏观情绪继续缓和甚至上升，美元指数下跌。美国7月新房销售高于预期，环比大幅增长，基础设施法案的通过正朝着不错的方向发展，美国众议院有足够的票数通过3.5万亿美元的预算框架，推动1万亿美元的基础设施法案。上述因素推动下，铜价继续反弹。

　　供应方面， Codelco与旗下Andina铜矿工会达成薪酬协议，罢工威胁解除，Codelco预计今年的产量将略高于2020年；水资源短缺已开始威胁智利的铜生产，仍需持续关注；需求看，国内表现有些起色，8月空调排产有一定回升，价格回调后，电网补工，现货较高升水，库存持续下滑，进口窗口开启，洋山溢价大幅上升，但海外需求有所放缓，美国7月建筑开工不及预期，但房屋销售好于预期，预计于房屋的供给紧张存在一定关系，后续仍有增长动力，缺芯紧张及零部件仍然影响着汽车的生产，欧、美8月制造业PMI初值仍在强力扩张区间，但数据有所回落，且不及预期。

　　杰克逊霍尔年会前的真空，宏情绪缓解，国内产业现货表现强劲，产业回补积极，库存持续下滑，铜价的强力反弹几乎收复上周的所有跌幅，沪铜指数已到69500-70500压力区间，密切关注杰克逊霍尔年会（8.26-8.28）的具体动向，中期看，Taper应该大势所趋，不会拖的太晚，欧美制造业恢复出现放缓之势，偏高区域的铜价，年内铜价高点或已出现，资金上来看，下跌加仓明显，反弹微弱减仓，在宏观面预期收缩的情况下，反弹后继续回落可能性较大。

　　杰克逊霍尔年会前出现真空，宏情绪缓和，国内工业现货表现强劲，行业回补积极，库存持续下滑，铜价的强劲反弹几乎收复了上周的所有跌幅，沪铜指数已到了69500-70500压力区间，密切关注着霍尔霍尔曼(8.26-8.28)的具体动向，中期内看，Taper应该大势所趋，不会拖的太晚，欧美制造业恢复出现放缓之势，偏高区域的铜价，年内铜价高点或已出现，资金上来看，下跌加仓明显，反弹微弱减仓，在宏观面预期收缩的情况下，反弹后继续回落可能性较大。