巴菲特解读美联储鹰派信号：高利率破坏未来收益

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　　美联储FOMC上周发出强烈信号，表明利率将在更长时间内保持较高水平，鹰派阵营提振美元避风港，美国股市沦为抛售阵营。美媒分析指出，现金为王时代来临。巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）拥有大量现金，截至6月底为1470亿美元，使其成为能够利用更高利率的最知名投资者之一。

　　巴菲特认为，美联储收紧的货币政策对每一项投资都会产生重大影响。作为伯克希尔哈撒韦公司首席执行官，他在2012年的采访中表示：“利率对于所有资产的价格而言，就像重力对于地球的功能一样。”

　　“一切都基于利率，这是一个巨大、巨大、巨大的引力，影响着我正在做的事情，”巴菲特阐述道。

　　（来源：Twitter）　　在过去15年的大部分时间里将利率保持在接近于0的水平后，美联储开始了自20世纪80年代以来最积极的提高借贷成本的行动，以对抗顽固的高通胀。联邦基金利率目前处于5.25%-5.5%的目标区间，为约22年来的最高水平。

　　巴菲特被誉为“奥马哈先知”，他此前提到，相信当利率较低时，他们会使投资收益变得更有价值。相反，利率的急剧上升实际上会降低任何未来收益的现值。

　　根据货币时间价值理论，股票价格应该反映公司未来现金流和利润的现值，投资者使用基于现行基准利率的利率将未来美元“贴现”至当前美元。

　　这意味着，利率越高，未来的钱今天的价值就越低；较低的利率会提高未来现金流的价值。

　　巴菲特在伯克希尔2021年年会上表示，短期国债是衡量其他价值的标准。“如果我能减少大约80%的重力，我就能参加东京奥运会的跳跃比赛，所有能赚钱的东西的估值都发生了令人难以置信的变化。”

　　在美国国债曲线的前端，包括六个月期和一年期利率在内的短期收益率今年自2007年以来首次全部超过5%。基准10年期国债收益率略低于4.5%，收益率上升可能会削弱所有风险资产的吸引力，因为短期国债和长期国债现在是提供稳定收益率的无风险替代品。

　　此外，随着借贷成本的增加，投资总体上往往会放缓。

　　由于伯克希尔哈撒韦公司拥有大量现金，截至6月底为1470亿美元，巴菲特成为能够利用更高利率的最知名投资者之一。

　　针对今年最火热的股市话题“人工智能”（AI）方面，巴菲特在5月时说道：“它可以做各种各样的事情，当某件事可以做各种各样的事情时，我会有点担心。我知道我们无法取消它的发明，但出于非常非常充分的理由，我们确实发明了原子弹。但是，释放这种能力对世界未来200年有好处吗？”

　　在4月份接受美国CNBC采访时，巴菲特也做了类似的比较，称AI为“非凡，但我不知道它是否有益”。尽管如此，伯克希尔哈撒韦近50%的投资都包括与AI技术开发相关的公司，包括苹果、亚马逊和Snowflake。

　　迄今为止，苹果股票在伯克希尔投资组合中所占比例最大，约为46%。

　　伯克希尔名单上鲜为人知的持股是Snowflake，这是一家云计算公司，于2020年进行首次公开募股（IPO）。此后，该公司的价值已大幅下降，但该公司的股票仍占伯克希尔投资组合的0.3%。

　　Snowflake已与微软合作构建大规模AI模型，并于6月宣布与AI处理硬件和软件的主要供应商英伟达（NVIDIA）建立合作伙伴关系，此次合作旨在让Snowflake客户能够构建定制的生成式AI模型。