2015-08-14 莫尼塔-晨会纪要

　　2015-08-14 莫尼塔-晨会纪要 2015-08-14 类别：券商晨报 机构：莫尼塔 研究员：--

　　[摘要]

　　宏观经济央行：贬值压力已释放资本进出平衡央妈新闻发布会的主要观点是，1）中间价与市场价的价差以及专家观点都显示人民币此前存在一定的贬值压力，2）7月以外的货币信贷数据也给人民币带来了贬值压力，3）3%的贬值幅度基本释放了积累的压力，4）基本面继续支持中期人民币保持强势。对于央妈记者会我们的看法是，1）从记者会的时点来看确实这一期的贬值过程应该已经结束，人民币贬值这么重大的事项本来或许应该在8月11号和市场沟通，但是央妈等到连贬3天才和市场面对面沟通，唯一的解释就是11号央妈不能透露人民币还要贬多少，而13号决策层认为人民币已经调整到位，要给市场传递明确信息；2）未来两三周央妈可能会对市场进行持续的干预以引导市场对于人民币汇率在6.4-6.5之间稳定的预期；3）未来中美息差的变化、国内人民币相对美元供给的变化可能给人民币未来带来新的贬值压力，央妈的选择估计将是阶梯式的汇率操作政策，如央妈认为新的压力已经聚集到一定程度，可能择时发动新一次快速下台阶的调整，下一台阶水平估计会在6.6-6.7。

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