2017-04-06 申万宏源-晨会纪要

　　2017-04-06 申万宏源(000166)-晨会纪要 2017-04-06 类别：券商晨报 机构：申万宏源 研究员：马昕晔

　　[摘要]

　　今日重点推荐仓位升至60%，一带一路和新能源汽车关注度提升较快——A股投资情况调查系列（2017/04/04）区间震荡仍为主流预期，投资者对上证点位中枢判断由上期的[3000,3300]上升至[3100,3400]，但投资者对创业板仍持续悲观。

　　未来一个月，大部分投资者认为上行驱动力主要为PPP建设及一带一路、经济基本面的持续转好和国企改革；下行风险主要是经济增速下行、美联储6月加息以及金融去杠杆的持续推进。

　　投资者加权平均仓位较上期上升3%至60%，处于2016年11月以来相对高位。

　　市场风格方面，大部分投资者偏好消费和新兴成长板块，但关注风格均衡投资者占比也相对较高。

　　权益类资产和现金类资产热度依旧最高，固定收益类资产偏好持续上升，较上期提升2%左右。

　　投资机会：“PPP和一带一路”、“新能源汽车”和“医疗服务”的关注度居前。

　　风险提示：本短评的结论基于调查问卷的样本情况，可能会与整个市场的看法存在一定偏差，请投资者注意风险。

　　(联系人：王胜/傅静涛/沈盼)2017年地热能行业研究报告：从雄县模式看中国地热行业发展雄县政府联手中石化，推进地热资源的利用开发成果显著。

　　中国地热资源利用率低，但加速开发有助于达成“十三五”二氧化碳减排目标。中国地热发展较慢，资源利用率较低。

　　“十三五”地热发展规划重心在京津冀地区。

　　投资建议：中短期来看，中国石化(600028) 下属的新星公司有望成为最大推手，“雄县模式”加速推广。长期来看，设备投资比重最大的地源热泵有望成为社会资本切入行业的入口。相关标的包括陆特能源（832184）、开山股份(300257) 、盾安环境(002011) 、烟台冰轮(000811) 、大冷股份(000530) 、海立股份(600619) 、汉中精机、双良节能(600481) 。

　　(联系人：刘晓宁/叶旭晨/韩启明/宋欢/郑嘉伟)中工国际(002051) （002051）——芬兰生物炼化厂大单落地为“一带一路”建设添砖，“三项联动”战略执行进入快车道事件：中工国际与芬兰北方生化公司签署了芬兰BorealBioref生物炼化厂（纸浆厂）项目商务合同，项目内容为建设一座年产40万吨的生物炼化厂（纸浆厂），工作范围包括设计、供货、土建、安装、调试、人员培训等，项目建设工期30个月，合同金额为8亿欧元，约合58.62亿元人民币，占16年收入72.67%。

　　有别于大众的认识：（1）习主席访问芬兰重要成果落地，公司国际工程承包龙头地位凸显。（2）北欧区域市场实现突破，项目质量好，融资更为便利。（3）“三相联动”典范，为长期持续发展保驾护航。（4）与瑞典设立浆纸产业基金，“三项联动”发展提速。今年4月1日公司出资3750欧元与瑞典林浆产业公司共同发起设立林浆产业基金管理公司，并出资不超过1亿美元发起设立林浆产业投资基金，产业基金以纸浆厂项目为核心，适当考虑向浆纸产业链上下游延伸。北欧林浆产业发达，选择与中工合作凸显公司强大实力，并有利于引入浆纸产业专业投资管理力量，公司后续“三项联动”战略加速发展值得期待。

　　维持盈利预测，维持买入评级：预计公司17年-19年净利润为15.93亿/20.07亿/24.48亿元，增速分别为25%/26%/22%；对应PE分别为17X/13X/11X，维持“买入”评级。