2020年11月19日豆粕大豆早盘分析摘要

　　　【豆类】因良好需求引发供应趋紧担忧，周二CBOT大豆期货市场再创反弹新高升至2016年6月以来最高，强势特征十分明显。自美国农业部11月供需报告为美豆注入新的上涨动力后，近日公布的美国国内压榨数据同样为美豆带来利多效应。美国10月大豆压榨量达到1.85245亿蒲式耳创下新纪录，中国对于美国大豆的需求持续收紧全球库存，而南美干旱及高温天气令未来产量受到威胁。分析机构AgRural称巴西大豆播种进度达到70%，高于五年均值，但拉尼娜天气事件的潜在影响仍未消除，据统计拉尼娜通常会造成阿根廷大豆大幅减产。美豆保持对利多题材的敏感性，继续深化牛市行情。国内油脂板块连创反弹新高与美豆走势高度契合，豆粕市场止跌回升，但仍受到油脂强势的压制，豆一期货再探新高保持震荡上行状态。 　　【大豆】周二东北产区国产大豆价格保持稳中偏强走势，局地上涨0.03-0.05元/斤，黑龙江产区大豆价格多在2.57-2.65元/斤之间运行，关内国产大豆价格相对平稳。产区大豆收割结束，大豆现货价格连续上涨，农民惜售情绪依然较高，市场流通量不足，导致供应旺季贸易商和需求企业收购困难，提价收购现象较普遍。中储粮提价收购的可能性较大。关内大豆减产以及东北大豆走货量不足加剧南方大豆供应紧张，高价影响下游拿货积极性，但大豆加工利润普遍较好，高价大豆在产业链各环节的适应能力明显增强。当前国产大豆市场政策性调控手段缺失，产区农户及投机资金对国产大豆价格保持较强看涨预期。预计今日豆一2101期货合约高位震荡，前期大豆期货多单仍可继续持有。 　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价继续下跌，多地下跌10-40元/吨，沿海豆粕现货报价运行在3050-3190元/吨。市场观望情绪升温，成交一般。进口大豆保持高速增长，国内大豆压榨量维持高位，华南、华东等地豆粕出现胀库。截止11月13日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕库存量为87.03万吨，较上周增加2.84万吨，较去年同期增加35.51万吨。库存增加令油厂挺价动力减弱。国内生猪养殖市场持续恢复，猪料需求增幅明显，但增幅不及豆粕库存增幅，造成阶段性豆粕供应过剩。国内大豆供应充裕，而当前美豆反弹引发的成本增加主要由豆油承接，豆粕因缺少政策性收储，短期库存压力增大拖累价格跟涨。预计今日国内粕类期货市场维持震荡行情，可适量减持粕类期货多单或暂时观望。 　　【油脂】周二CBOT豆油市场收盘微幅上涨，技术上保持反弹格局。马来西亚棕榈油市场周二因11月上半月出口量下滑，收盘连续第三日回落，但供应趋紧前景及相关植物油市场强势表现仍对棕榈油市场有支撑。船运调查机构发布的数据显示，马来西亚11月1-15棕榈油出口量环比下降11%-14%。但也有大型生产商指出，天气方面的不确定性以及抗疫限制措施可能削减四季度棕榈油产出。国内豆油市场主要承接美豆连涨后的成本抬升，技术上连创反弹新高。包括收储在内的良好需求推动上周国内豆油商业库存降至118万吨，沿海港口棕榈油和菜油库存业处于低位。有消息称未来几个月豆油收储数量至少在70-100万吨。豆油收储成为大豆高压榨量下消化豆油库存压力的重要渠道，并屡次限制豆油价格的回落空间。大豆进口成本居高不下，豆粕滞涨导致远期进口大豆压榨利润不佳，油强粕弱格局仍有望持续。国内三大油脂轮番领涨，资金对油脂保持看涨预期，油脂板块有望继续追随美豆保持反弹格局。预计今日国内油脂板块延续高位震荡走势，可适量持有油脂期货多单或保持回调做多的策略。