多重因素驱动稀土价格上涨 机构看好涨价持续性

　　11月26日据悉，11月稀土价格涨幅扩大，25日氧化钕价格大涨11.56%，报51.15万元/吨，氧化镨钕价格大涨8.08%，报44.15万元/吨，其他品种均有不同程度上涨。值得注意的是，本月以来，氧化钕涨幅已达37.2%。

　　百川盈孚认为，本轮稀土涨价主要是需求集中爆发，现货供应严重不足所致。下游需求方面，稀土永磁产业是稀土最主要需求端，全球稀土钕铁硼产量已由10年前的12万吨增加至当前的25万吨。

　　钕铁硼应用端主要包括汽车、新能源汽车、变频空调等领域。短期来看，国内家电变频空调占比持续提升，有望带来2021-2022年空调用磁材需求增速持续超过60%；全球新能源汽车保持较高增速，预计到2025年伴随渗透率的提升对于高性能钕铁硼需求拉动超过6万吨。

　　并且，消费电子企稳，风电仍在抢装周期，中高端磁材复工复产充分，龙头磁材厂持续扩张，补库需求带来轻重稀土价格联动上涨有望持续。

　　此外，值得注意的是，《出口管制法》使得国际客户担心稀土被列入管控清单，出口端增量明显。百川盈孚调研称，有商家表示受出口管制法影响，国外企业想提前锁定订单，因此外贸需求集中释放。

　　有券商分析师认为，随着12月1日《中华人民共和国出口管制法》正式生效，我国稀土出口供应或将进一步缩减。由于全球市场对中国稀土的依赖度较高，出口管制实施后全球稀土供给或将进一步收缩，有望助推稀土价格持续走高。

　　天风证券指出，缅甸进口途径持续受限，国内需求率先复苏，今年三季度稀土板块上市公司平均毛利率修复至12%，伴随国内需求全面修复，海外疫情逐渐企稳，政策、成本、需求共振有望带来稀土涨价一定持续性。

　　投资机会方面，天风证券建议关注弹性较强的中重稀土标的【广晟有色(600259)、股吧】(600259,股吧)、五矿稀土(000831,股吧)，轻龙头北方稀土(600111,股吧)。此外，考虑新能源用高端磁材认证周期较长，龙头企业伴随结构改善增速强于行业增速，主题机会有望成为趋势机会。关注龙头正海磁材(300224,股吧)、金力永磁(300748,股吧)等。