吴大葱：供需过快上涨，尿素临近调整压力

　　摘要：吴大葱交易理念，春季化肥等需求高峰结束后，市场供求会再次回归理性，价格必然面临中期调整压力。

　　关键词：吴大葱，峰级战法，裸K分析，定式交易，尿素期货，尿素UR2105

　　吴大葱，本名吴佳栋，复旦大学新财商研究中心主任，0529全球操盘手节发起人，05年起每个交易日都有交易持仓单至今从未间断，从业至今获荣誉无数，3起3落的人生经历练就成熟稳健交易技术，曾创连续17个月收益30%+神级记录，现致力于新财商教育赋能事业，带领团队为实现帮助一亿家庭实现财富正增长的使命而奋斗！

　　新年伊始尿素库存与产能格局

　　元旦假期后，农业提前备肥心态加剧，下游工业需求被动补库，尿素期货两周时间上涨250元/吨。随后期货升水快速收窄，尿素期现结构三个交易日内完成由期货大幅溢价到现货溢价的转变。工厂方面，尿素生产企业库存为25万吨，处于近六年最低值(六年均值71万吨)，9—10天的工厂预收也远高近六年同期水平(六年均值5天)，全国日产量低于12万吨。低开工、低日产使得需求的边际变化对市场影响作用放大。同时，寒冬导致天然气供应紧缺，以天然气为原料的尿素工厂迟迟没有复产消息。春节前尿素现货市场将重回低库存、低周转局面，期货市场成交量和持仓量也将重新回到元旦假期前的水平，价格在1930—2000元/吨区间振荡。春节后，春耕用肥以及印度招标将推动尿素2105合约迎来一波小阳春。

　　从元月初盘面来看，至1月中旬盘面突破2000元/吨的大关；进入第三周，盘面走势小幅转跌，盘面出现一定松动；月末最后一周盘面转跌为涨，周内盘面两度明显上扬，月末收盘价格达上市以来最高值，当日盘面最高价也是上市以来最高值。截至上周1月29日，尿素主力合约2105收盘价2058元/吨，较上月最后交易日的1831元/吨上涨227元/吨，涨幅12.4%；尿素主力合约2105结算价2032元/吨，较上月最后交易日的1829元/吨上涨203元/吨，涨幅11.1%。

　　从主力合约的交易及持仓情况来看，上月中下旬尿素期货交易量相对可观，交投也较为活跃，主要是因为场内利好利空因素不断，盘面有一定的炒作机会，因此交易量较前期有明显的提高。持仓方面来看，12月末因元旦假期有一定减持规避风险，所以月初持仓相对低位；月度中旬盘内利好利空因素转变快速，多头围堵空头，空头仓位难出，多头持续增仓，持仓出现明显增长，后期随着利空因素产生，多头及时撤出，持仓量出现一波回落；月末最后一周，国际、发运等带来利好，盘面再次掀起看多氛围，持仓量明显增加。1月18日多头主力资金大量减仓离场，两个交易日持仓量减少4万手，三分之一持仓减持对于期货价格影响巨大，两个交易日盘中跌幅约100元/吨。期货价格大幅下跌，现货市场却依然维持涨势(涨幅明显收窄)，期现结构在1月18—20日完成了从期货溢价到现货溢价的转变，期现结构逆转使得前期买现货卖期货的套保头寸实现可观利润。

　　近期国内市场主要受到低开工、低库存、下游持续性补库影响，价格不断走高，其中部分地区现货价格达到了2160~2170元/吨。受全球农作物扩种等影响，国际市场尿素价格也不断攀升，对国内尿素期价有良好的带动作用。预计短期尿素期货价格继续维持强势局面，理性回调低点可作为多单入场时机，主力合约第一目标价位前期高点2048元/吨。但是考虑到稳定农业，保护粮食安全等农产品(000061,股吧)的调控，过快过高的涨幅不利于种植户，因此尽管前期积累的较高的涨幅，但是今年有面临政策性调控的风险，也在也难免，需要投资高度重视！

　　尿素主力合约行情走势分析

　　在技术盘面上看，尿素UR2105主力合约突破2000元/吨是一个关键位！也是自从去年7月底1500元/吨以来的最近半年最大一次单边趋势，在1930元/吨调整结束之后，再次上破2048元/吨标志着市场需求在期货市场得到了重返反应，考虑农业生产的基础地位，尿素价格不大可能允许无限上涨，后期面临价格调控在所难免，因此技术上尿素期货面临中期调整的概率步步逼近！春季化肥等需求高峰结束后，市场供求会再次回归理性，价格必然面临中期调整压力。所以投资人需要谨慎看多，1920元-1900元/吨是关键分水岭。

　　以上观点仅仅代表个人看法，不构成必然的操作建议。

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