华泰期货甲醇日报20220222：动力煤带动甲醇成本回升

　　一、上游动力煤波动再度加大

　　（1）内蒙北线仍在2050附近，南线2150附近，出货有待观察。南方地区遇寒冷低温天气，日耗回升，周一动力煤盘面再度快速反弹，推动甲醇成本型回升。

　　二、港口基差持稳

　　（1）港口基差持稳在5至10元/吨附近。（2）上周卓创港口库存81.5万吨（-10.1万吨），江苏40.9万吨（-3.9），进口大船集中卸港，太仓等地卸货仍慢，预计2月18日至3月6日沿海地区进口船货到港量48万吨后续到港预期逐步回升，较2月11日到2月27日沿海地区进口船货到港量60万吨有所回落。（3）外盘方面，伊朗装置已前期集中恢复，仅ZPC一套以及kaveh仍在停车中。东南亚方面，KMI2月中兑现检修45天；后续马油、BMC有春检计划。（4）同时继续关注近期伊朗长约签订进度。

　　策略思考：（1）单边：3月供需矛盾不大，区间震荡操作为主，倾向于逢高做空。（2）跨品种套利：3-5月平衡表预判甲醇与PP库存变动相差不大，PP05-3MA05价差预期区间震荡，无大操作空间。（3）跨期套利：观望。

　　风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，伊朗长约签订进度。