【油脂早报】南华期货:长短逻辑切换导致高波动
摘要: 油料:对于美豆,由于种植面积在如此高位向下调整空间更大,同时在生产期单产水平的变化无法被证明时,天气的扰动将有利于向上炒作,在本年度国内买船进度偏慢,未来国内到港和库存情况可能不乐观的情况下,
油料:对于美豆,由于种植面积在如此高位向下调整空间更大,同时在生产期单产水平的变化无法被证明时,天气的扰动将有利于向上炒作,在本年度国内买船进度偏慢,未来国内到港和库存情况可能不乐观的情况下,远月国内蛋白粕市场向下空间有限。长期来看,由于国内蛋白粕消费受下游养殖利润影响较大,养殖始终不振的情况下,下游消费被抑制。且当前全球通胀背景下经济下行压力较大,加息预期强烈,经济预期悲观导致大宗商品普遍承压。此外乌克兰出口预期不断走好明显压制了蛋白粕市场的价格。因此预期未来蛋白粕市场预期在大的宏观逻辑下表现承压下行,而在小的到港节奏或天气风险中表现反弹。建议近月反弹做空为主。
油脂:长期来看,全球植物油由于生柴大幅消费增量其价格中枢必将上移,油粕比长期走势也将会愈发走强。但在当前能源价格高企预期回落,宏观经济受通胀压力而预期下行的背景下,植物油价格将先跟随能源价格和宏观情绪回落再交易自身基本面。而国际油脂的代表品种棕榈油,短期同样面临较大的库存压力而亟须解决库存转移的问题。因此油脂在库存转移未完成前,将持续在产国胀库宽松供给和消国低库紧张供给的逻辑之间切换,价格也将保持宽幅震荡,直至库存转移结束。而豆油及菜油除收到棕榈油走势牵制外,由于同样具有供给增量边际增加的预期,且当前国内库存表现相对充裕,向上动力并不充足,在当前原油调整影响植物油编辑定价阶段,建议暂时观望,谨慎操作。
植物油,油脂