华泰期货天然橡胶日报20220714：需求预期转差，胶价继续寻底

　　策略摘要

　　前期的需求预期有所转向，悲观的需求预期使得后期橡胶供需进一步宽松。目前RU盘面已经跌至小幅升水混合胶的局面。

　　核心观点

　　■ 市场分析

　　13号，RU主力收盘12190（-495）元/吨，混合胶报价12175元/吨（-300），主力合约基差-65元/吨（-30）；前二十主力多头持仓92791（+5842），空头持仓121984（+810），净空持仓29193（-5032）。

　　13号，NR主力收盘价10650（-450）元/吨，青岛保税区泰国标胶1635（-40）美元/吨，马来西亚标胶1625美元/吨（-40），印尼标胶1665（-40）美元/吨。

　　截至7月8日：交易所总库存280377（+1346），交易所仓单252650（-570）。

　　原料：市场休市无报价。生胶片58.58（0），杯胶48（0），胶水53（0），烟片60.33（0）。

　　截止7月7日，国内全钢胎开工率为57.65%（-1.15%），国内半钢胎开工率为63.43%(-1.17%）。

　　观点：在整体市场氛围弱势的带动下，昨天橡胶价格增仓下行。主要是前期的需求预期有所转向，悲观的需求预期使得后期橡胶供需进一步宽松。但目前RU盘面已经跌至小幅升水混合胶的局面，从博弈的角度来看，后期RU盘面近月价格低于混合胶500元/吨将会带来下游需求的替换，因此，在当前市场氛围下，胶价将延续偏弱走势。

　　■ 策略

　　中性

　　■ 风险

　　国内需求恢复不及预期，全球产量大幅增加