徽商期货-镍-7月15日

　　7月14日，沪镍震荡下行，主力合约收盘价158560元/吨，日跌6.65%。美国6月通胀数据超预期，市场开始交易美联储7月加息100个基点、9月加息75个基点的预期，且市场对于未来经济刷退担忧仍较为强烈，整体宏观氛围偏空，沪镍跟随伦镍下跌。

　　基本面：供应端：镍铁方面，镍铁厂亏损状态下采取部分减产措施，但印尼镍铁大量回流弥补这部分缺失，供应过剩格局未改，镍铁价格上行动力不足。纯镍方面，国产维持正常排产且有产量增长预期，近期内外比值恢复，海外纯镍维持现货进口盈利状态，进口持续补充，供应偏紧状况逐步改善。需求端：合金方面，军工、航空板块需求转好，对金川镍板需求量增加，据SMM调研了解，目前合金板块对金川需求74%，俄镍占比26%，从而整体需求转暖；不锈钢方面，虽无锡、佛山地区疫情控制进展顺利市场正常运行，但终端需求难以回暖，近期现货市场成交清淡。库存：国内外交易所镍库存整体仍维持低位状态。

　　综合而言，短期内，高通胀带来美联储加息及经济衰退预期升温，宏观仍是偏空节奏，镍中长期供需格局转弱确定性较强，重心或继续下移，不过精炼镍的低库存支撑仍存，沪镍短期价格区间震荡、仍有反复。整体或呈现短期偏弱震荡、中期重心逐步下移的走势。