市场供需改善有限 PVC期价有回落风险

　　来源：西南期货作者：西南期货

　　研报正文

　　期货市场：上一交易日，PVC主力合约涨逾2%。前期检修以及受限电等影响的企业复产，上游开工回升，来到同期平均水平。

　　现货市场：华东地区电石法五型价格继续在6500-6600区间震荡，下游观望为主；乙烯法市场僵持，主流企业及市场报价暂稳，低价商谈成交较好。

　　库存方面：截至8月28日，国内PVC社会库存在35.54万吨，环比减少1.09%，同比增加158.10%；其中华东地区在29.5万吨，环比持平，同比增加179.09%；华南地区在6.04万吨，环比减少6.07%，同比增加88.75%。

　　供应端：最新库存小幅增加，同比仍然较高，随着供应端的增加，需求跟进不足，下游制品开工前期小幅回升，同比偏低，出口方面或呈现季节性回落趋势，国际最新报价暂时持稳。

　　周五夜盘出现反弹主要为空头离场，供需改善有限下，后市建议仍以逢高沽空操作为主。供应方面，上游开工环比增加3.46个百分点，处于同期中位区间。

　　成本利润方面：大部分外购装置亏损加重，西北一体化装置来到盈亏线附近。

　　需求方面：国内近端需求在前期低价成交略微好转，整体库存小幅去化，但目前硬制品管材型材开工仍然偏低，软制品开工维持稳定，出口市场后市预期有回落风险。

　　策略方面：建议逢高抛空为主。