油脂市场重心下移之后步入新的震荡区间！

　　【外盘影响】

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度-0.15%至54.33美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度4.87%至3597林吉特/吨。

　　【重要资讯】

　　1.UOB:马来西亚4月棕榈油产量调查的数据显示:①沙巴产量幅度为-12%至-16%;②沙捞越产量幅度为-7%至-11%;③马来半岛产量幅度为-3%至-7%;④全马产量幅度为-6%至-10%。

　　2.因假期导致工人短缺,棕榈油产量减少,预计马来西亚4月棕榈油库存将降至11个月以来最低水平。①马来西亚2023年4月棕榈油产量料为127万吨,较3月的129万吨减少1.5%,较去年10月的两年高位下跌30%,因许多工人回家庆祝节假日。②马来西亚2023年4月棕榈油出口料为120万吨,较3月的149万吨减少19%。③马来西亚2023年4月棕榈油库存料为153万吨,较3月的167万吨减少8.5%,为连续第三个月录得减少,或将提振自3月初以来已经下跌约20%的棕榈油期货价格。④马来西亚2023年4月棕榈油进口量料为4万吨,3月为4万吨。

　　3.ITS:马来西亚5月1-5日棕榈油出口量为157725吨,上月同期为209845吨,环比减少24.84%。

　　4.加拿大谷物委员会:截至4月30日当周,加拿大油菜籽出口量较前周增加4.97%至16.7万吨,之前一周为15.91万吨。自2022年8月1日至2023年4月30日,加拿大油菜籽出口量为778.1万吨,较上一年度同期的705.74万吨增加10.25%。截至4月30日,加拿大油菜籽商业库存为109.66万吨。

　　【交易策略】

　　单边:受到马来近月产量不及预期,资金止盈离场以及宏观情绪修复的影响,棕榈油反弹,但是就基本面而言,整体反弹向上空间较为有限。近端因为斋月以及开斋节的原因,产量不及预期继续支撑近月价格。但是我们看到2月印尼产量位于历史同期最高位,且未来产区产量季节性恢复,国内、印度高库存,欧盟进口受到菜油供应压力的抑制,因此远端的产区产量恢复以及出口走弱较为明显,预计5-6月份将不断累库,且豆棕FOB价差已经转负,POGO价差走高至200美金以上,巴西大豆的集中出口,使得国际豆油的供应愈发充足,国内消费以及印度消费暂无明显增量,因此当前棕榈油远端继续维持逢高空配思路。

　　待反弹动能结束后建议布局空单,7400附近布局,维持向下的滚动操作。

　　后续需要注意新一季的油脂的生长情况,以及棕榈油产量的不及预期,当前国际宏观已经有降息的预期,因此我们需要警惕宏观的反转以及油籽生长天气市的炒作,对油脂阶段性节奏的影响。

　　套利策略:09菜棕扩背对900-1100布局。

　　期权策略:持有现货的贸易商,卖出09合约8000以上的看涨期权。