公司未来发展的展望 　　（一）行业格局和趋势 　　1、LED行业 　　LED照明发展正当时，中国为全球重要出口国 　　从全球来看，半导体照明产业已形成以美国、亚洲、欧洲三大区域为主导的三足鼎立的产业分布与竞争格局。分层次来看，西欧、日本、美国领先全球，深耕技术研发，占据行业制高点，中国与韩国构成全球LED产业的第二梯队，中国大陆等亚洲地区依托经济增长和人口优势，充分利用广大的市场，提高研发能力，加速产业扩张，已成为全球LED产业的新兴势力。 　　21世纪以来，我国LED产业进入快速发展阶段，上游的外延和芯片技术不断进步，产能发展迅速，开始进入中高端应用领域，中游的器件和封装产品结构明显改善，下游应用产品蓬勃发展。我国LED产业已经形成了完整的产业链，下游应用市场需求的持续快速增长直接带动了中游封装和上游外延芯片产能的快速消化，LED已成为商业照明、家居照明、户外照明的绝对力量。未来，中国LED照明行业产业端将持续向产业整合与优化方向发展，而营销端渠道管理能力或将成为取胜关键。 　　从全球通用照明市场结构来看，中国区域占比逐年提升，麦肯锡照明行业报告预测2020年中国区域占比将由2010年的14%提升到20%左右，中国地区通用照明市场规模增速也有望持续领先其他区域。目前中国出口的LED产品规模占全球LED照明市场规模的20%以上。在中国LED照明产品出口规模基数增大和全球经济增长趋缓的形势下，未来整体出口增速将有所回落，预计2020年中国LED照明产品出口规模将突破千亿美元。 　　中国照明企业实力快速提升，产业区域集聚性强。近年来，飞利浦、欧司朗等海外品牌逐渐退出中国市场竞争。中国照明企业一方面通过自身经营管理提效稳定发展，另一方面陆续通过海外并购实现弯道超车，如飞乐音响收购喜万年及相关子公司、木林森收购欧司朗照明业务公司LEDVANCE。从市场竞争格局来看，目前LED通用照明领域主要分为三大派系；海外照明品牌、国内一线品牌、国内其他品牌。其中海外老牌照明品牌的主要优势在于高端产品的研发能力以及多年的品牌影响力；国内一线品牌的优势在于国内广泛的销售网络和品牌影响力；而国内其他品牌的优势在于制造能力。 　　LED照明发展速度强劲，其应用领域持续扩大 　　随着环保节能以及绿色照明等概念的逐渐深入和渗透，兼具高效低耗、安全可靠、方便管理、使用寿命长等诸多优势的LED照明技术已经在近些年被广泛的应用于照明行业的方方面面，且正随着行业自身的发展扩充到更广阔的领域。同时，国家绿色照明工程以及相关政策直接推动着LED照明市场快速向前发展，LED照明产品将保持强劲的发展势头，全面替代其它现有照明产品。 　　根据集邦咨询LED研究中心（LEDinside）最新研究报告《2018中国LED芯片与封装产业市场报告》表示，LEDinside分析，2017年中国LED封装市场规模为659亿人民币，2021年将成长至768亿人民币，主要成长动能包含照明、显示屏、车用照明与建筑景观照明。市场的稳步成长和产能的转移，是未来中国LED照明市场增长的两个主要因素，考虑到LED照明渗透率已经较高，且更换周期较长，因此未来市场规模不会呈现爆发式增长，预计2021年中国照明LED市场规模达到363亿人民币，2016-2021年复合成长率为7%。 　　LED行业已过产业转移的快速渗透期，目前随设备国产化加速及芯片产能持续扩张，上游芯片端价格持续下跌，造成中上游公司业绩承压。然而随原材料价格持续下降，下游照明、显示等应用不断普及，LED下游空间广阔，短期景气下行不改长期成长。根据中国产业信息网统计，LED照明在LED产业中占比最大，达80%左右。LED下游应用遍地开花，主要包含：通用照明、背光、景观照明、显示屏、汽车照明、信号及指示等领域，其中通用照明是最大的细分领域，市场占比最高，接近50%。 　　2、广告传媒行业 　　互联网广告行业竞争较为充分，从业企业数量较多，行业整体集中度较低。我国互联网广告行业与国外成熟市场的互联网广告行业相似，属于开放性行业，没有严格的行业壁垒和管制，行业内参与者众多且细分化程度较高。各家互联网广告商根据自身定位、拥有的独特资源优势参与行业竞争，整个行业市场化程度较高。 　　近年来，针对互联网广告公司的并购越来越频繁，市场呈现较为激烈的竞争格局，市场进一步得到整合。行业并购主要涉及传统营销业的并购、产业链上下游的并购以及跨界并购。随着互联网广告领域内优秀企业的不断成长、壮大，领先企业与大量弱势企业之间的差距将会拉开，领先企业将在立足于内涵式发展的基础上，不断扩大自身业务规模的同时，通过外延式并购扩大市场份额。互联网广告领域的行业整合将不可避免，行业集中度也会随行业整合的日渐深入而不断提高，业务模式越来越透明化，毛利