贵州茅台开盘高开高走 股价突破前高1035.60元

　　 8月14日消息，【贵州茅台(600519)、股吧】（600519）早盘高开高走，股价突破前高1035.60，再创历史新高，截至发稿，贵州茅台涨1.74%，报1036.13元，总市值突破13000亿元。

　　消息面：

　　今年5月初茅台集团营销公司揭牌一事引起极大关注，在时隔94天后的8月9日，贵州茅台终于对上交所的监管函给出回复。贵州茅台称：“控股股东并无全盘直销经营本公司茅台酒配额的计划。控股股东与本公司之间亦无形成金额较大关联交易的安排。”

　　另外，贵州茅台还披露了与控股股东的关联交易情况，“2019年度交易金额不超过本公司2018年末净资产金额的5%(56亿元)”。另外，茅台集团匹配社会经销商的购货价格和定价原则。

　　对于贵州茅台公布的集团销售方案，市场普遍分析“好于预期”。

　　机构观点：

　　【中信证券(600030)、股吧】日前发布研报认为，茅台集团营销方案平稳落地。未来在渠道变革护航下，公司有望不断夯实品牌力、实现持续增长。看短，茅台酒产量仍将持续稳健释放，吨价望随着结构改善、直营占比提升、潜在提价空间持续增长，量价齐升。公司规划中秋国庆旺季投放7400吨茅台酒，预计普飞批价会从目前的2200-2300元适当下滑，但仍然坚挺。维持“买入”评级，上调目标价至1200元。

　　太平洋证券黄付生分析称，定价原则市场已有预期，交易金额及其对应的茅台酒配额明显好于此前市场的悲观预期。方案总体上超预期，释放利好。关联交易金额未超过5%，董事会有直接表决通过的权限，消除了不确定性。

　　国信证券认为，茅台集团方案落地超预期打消疑虑，市场保持供需紧平衡状态，批价坚挺回调幅度有限，公司具备通过调整产品和渠道结构实现均价提升和更高业绩弹性，上调2019-2021年EPS为34.94/41.07/46.94元，分别对应28/23/21倍PE，一年期目标估值1150-1232元，维持“买入”评级。

　　川财证券指出，受益于公司直销渠道比例逐步提升、品牌力不断增强，公司业绩将提升，给予公司32-34倍PE较为合理，对应合理股价为1096.96-1199.80元。预计公司2019-2021年营业收入分别为895.30、1038.60、1196.49亿元；归属母公司股东的净利润分别为430.64、504.30、587.48亿元。