甩掉“包袱”易游天下 探路者能否“保壳”成功

　　中国商报/中国商网（记者 颉宇星）继卖房之后，【探路者(300005)、股吧】（300005）控股集团股份有限公司（以下简称探路者）发布公告称，欲转让旗下子公司易游天下国际旅行社（北京）有限公司（以下简称易游天下）29%的股权。据悉，今年是探路者“保壳”的重要节点，而易游天下却连年亏损，甩掉这个“包袱”后，被誉为“户外用品第一股”的探路者能否成功“保壳”？

　　探路者位于北京的某门店。中国商报记者 颉宇星/摄

　　易游天下连年亏损遭转让

　　据悉，探路者将以740.66万元的对价将易游天下转让给北京春光似锦管理咨询服务中心（以下简称春光似锦）。若本次转让完成，探路者持有的易游天下股权比例将降至约46.53%，由此，易游天下将不再纳入该公司合并报表范围。

　　对于转让易游天下股权的原因，探路者表示此举是为了“聚焦户外用品主业，逐步退出与户外主营业务不相关的业务”。

　　公开资料显示，易游天下成立于2007年12月，主营业务包括出入境旅游业务、航空机票销售代理等。截至今年9月30日，该公司资产总额为7711.61万元，负债总额为5222.44万元。今年前三季度，该公司亏损70.56万元。

　　据悉，探路者和易游天下的股权结缘，是由于探路者2013年起开始实施新战略，欲构建“户外用品、旅行服务和大体育三大业务”协同发展的社群生态。2015年，探路者以股权受让和增资相结合的方式，合计作价2.31亿元取得易游天下74.56%的股权。据了解，当时探路者与易游天下还签署了一份业绩对赌协议。易游天下承诺2015-2017年营收分别不低于15亿元、40亿元和60亿元；净利润的目标为2015年亏损不超过2500万元、2016年盈利大于0元、2017年盈利6000万元。但并表后的易游天下的业绩表现却始终不如人意，因此这份对赌协议未能顺利完成。

　　据悉，从2015年探路者战略投资至今，易游天下29%的股权价值，已由2015年的超8000万元缩水至如今的不足750万元。显然，这笔交易让探路者亏损不少。

　　探路者预计今年扭亏为盈

　　事实上，今年为探路者“保壳”的重要关口。中国商报记者注意到，探路者在2017年和2018年连续两年亏损，如果其今年年度审计报告最终确定为亏损，根据相关规定，该公司股票将于探路者披露今年年度报告之日起停牌，深圳证券交易所在停牌后15个交易日内决定是否暂停探路者的股票上市。

　　不过，剥离易游天下的部分股权后，探路者的财务状况较为乐观，似乎完成了“保壳”任务。

　　探路者发布的三季报显示，公司前三季度营收为9.87亿元，同比下降20.55%；净利润为9948.95万元，同比增长293.22%。对此，探路者解释到，营收减少是因为公司聚焦主业，旅行服务收入大幅减少所致，而对于净利大增这点，一部分功劳则来自卖房“套现”。

　　探路者表示，公司上半年处置了部分自有房产，实现税后净收益3625.26万元。同时非户外主业的亏损情况也较去年同期有所减少。此外，公司计入当期损益的政府补助亦有1872.6万元。该公司还表示，今年全年的净利润将不低于1亿元，预计今年扭亏为盈的目标或将实现。

　　券商【申万宏源(000166)、股吧】此前发布研报认为，探路者在今年轻装上阵，未来继续大幅计提减值损失的空间不大。同时门店店效有望同步提升，今年将迎来业绩拐点。

　　服装行业专家刘亮对中国商报记者表示，探路者在经历了一些波折之后，回归到户外用品主业。虽然此次尝试代价比较大，但我国的户外产业市场广阔，探路者应继续在户外用品主业上努力，聚焦渠道、产品和营销，占领更多的市场份额。