华为特斯拉等“明星”客户云集 音飞储存“引”景德镇国资委入主

　　景德镇国资入主音飞储存（603066）一事有了实质性进展。

　　停牌两个交易日后，3月3日晚间，音飞储存对外披露称，公司控股股东及其一致行动人与景德镇陶瓷文化旅游发展有限责任公司(简称“陶文旅集团”)已签署《股份转让意向协议》，合计转让上市公司9018.08万股股份给陶文旅集团，转让价格为12.39亿元。交易完成后，陶文旅集团将成为公司控股股东，景德镇国资委将成为音飞储存新实控人。

　　上游财经专家顾问江瀚在接受记者采访时表示，这样一项看似“跨界”的收购实则有利于双方产业链协同。交易完成后，上市公司和陶文旅集团双方如果能发挥各自的优势，在仓储设备、仓储物流运营服务、职业教育培训等领域形成合力，有望实现双赢。

　　音飞储存自2015年上市以来，公司始终保持盈利。资料显示，音飞储存起步于货架业务，目前已成为国内领先的物流装备制造商和系统集成商。公司拥有四大生产基地，业务覆盖全国。

　　从客户结构看，公司和京东、苏宁、唯品会、菜鸟、网易考拉等知名企业保持良好合作关系。根据公司在投资者互动平台上的披露，电商行业订单约占公司高精密货架业务的20%，华为、特斯拉也是公司优质客户。

　　“公司与华为保持良好的业务关系，为其提供智能仓储设备。同时，公司是特斯拉全球采购供应商，已与特斯拉(上海)有限公司签署有关特斯拉超级工厂(一期)等项目的高位货架供应合同。”公司相关人员在接受记者采访时表示。

　　数据显示，2015年至2018年，公司分别实现营收4.64亿元、4.9亿元、5.99亿元、6.89亿元，归属于上市公司股东的净利润为6789.34万元、8183.25万元、8333.42万元、9260.1万元。最新数据显示，2019年前三季度公司实现营收5014.82万元，归属于上市公司股东的净利润为7229.69万元。

　　招商证券机械团队研究表示，近年来公司经营业绩稳步向上，近5年收入复合增速9.8%，彰显出公司业务稳步扩张的能力。如果考虑到物流仓储业务的交付周期较长，公司收入确认会有一定季节波动性，但每年年底的经营性现金流净额均为正，属于在行业中具备一定议价能力，且风险控制较为出色的企业。

　　“从价格的角度来看，收购方陶文旅集团对这笔交易显得很有信心。”江瀚告诉记者。

　　依据协议，陶文旅集团将出资12.39亿元受让上市公司9018.08万股股份，交易均价为13.74元/股。2月28日，停牌前最后一个交易日音飞储存收盘价为9.15元/股，交易均价相较停牌前收盘价溢价超50%。

　　音飞储存相关工作人员在接受记者采访时表示，“双方目前签署的是股份转让意向性协议，后续待正式协议签署后，公司会及时对外披露。双方将发挥各自的优势，产生业务协同，一是服务于农产品冷链的仓储物流、陶瓷电商的智能仓储，二是完善陶瓷产业的智能制造和智能仓储，三是物流人才培养。”

　　“对于任何一项并购来说，收购完成后的产业整合是最为关键的。”江瀚告诉记者，企业之间的文化融合，员工交流互动都很重要，这直接决定了团队之间能不能形成合力，业务能不能协同运作。

　　知名经济学家宋清辉在接受记者采访时表示，跨界并购带来的问题很多，关键还在于双方的协同。A股市场有不少上市公司通过跨界收购谋求转型，甚至形成“双主业”结构模式，开拓新的利润增长点。但“双主业”发展模式，尤其考验管理层的管理能力。对于陶文旅集团来说，受让股权后，需要注意失控的可能。