全国鸡肉价格3年首降 激发佩蒂股份业绩增长新动能

　　近日，国家统计局公布的最新数据中，8月份，全国畜肉类价格同比上涨42.0%，而鸡肉价格却同比下降1.6%，实现近3年来的首次下降。鸡肉，是以【佩蒂股份(300673)、股吧】（300673）为代表的宠物食品企业的主要生产原料。鸡肉价格的下降趋势，将逐步减轻佩蒂股份的成本压力，从而推动佩蒂股份业绩有望在下半年迎来更快速地增长。

　　从目前来看，鸡肉价格下降并不是一个短期行为。行业人士认为，如无意外发生，下半年鸡肉供给充足，未来鸡肉价格或仍将保持回落走势。中信证券也推断，佩蒂股份的鸡肉成本持续下降(目前鸡肉价格约1万元/吨，去年同期约13000-14000元/吨)，赋予佩蒂股份更大的增长动力。

　　但需要注意的是，鸡肉价格波动并不会立刻体现在佩蒂股份的业绩上。佩蒂股份当前产品特点、产能布局，产品毛利主要受到原材料成本、产品结构(畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质零食等产品原材料结构有较大差异)、人工成本、订单周期及产地等影响，原材料价格波动对产品成本的影响有一定的滞后。

　　成本降低的同时，佩蒂股份面临的全球海内外市场需求也在进一步扩大。

　　在海外市场，佩蒂股份努力扩大ODM产品市场占有率及自主品牌的培育，与全球范围内多家宠物行业巨头建立了长期合作关系，产品畅销美国、加拿大、欧盟、日本等多个国家和地区。Packaged Facts预测，美国宠物食品市场在2020年仍将有7%的增长，物流通关等程序更是参照人用食品优先放行。受益于现有客户订单增长和新客户开拓，佩蒂股份海外订单和收入预计大幅增长。同时，佩蒂股份越南、新西兰等海外产能陆续释放，有效降低了关税对海外业务的影响，提升了佩蒂股份抵御贸易摩擦风险的能力。

　　另一方面，佩蒂股份近半年在国内市场的动作不断，产品布局更加广泛，渠道搭建进一步完善，营销花样更是层出不穷。据佩蒂股份半年报数据显示，上半年国内市场实现销售收入9314.16万元，同比增长67.84%，高于总营收增幅，近五年复合增长达92.5%。

　　作为一家以咀嚼食品起家的宠物食品企业，佩蒂股份在今年亚宠展期间还推出了好适嘉98k无谷0胶主食罐、“冰宴”冻干系列及“它饮”系列宠物营养饮品等新品，首次涉及猫用食品，并邀请犬猫行业众多网红和达人助力直播宣传，为品牌造势。东兴证券认为，在持续国内营销和产品布局下，佩蒂股份自主品牌影响力有望逐步提升，提升行业竞争力，带来国内市场收入高增。

　　佩蒂股份国内+国外市场的“双轮驱动”战略成效逐渐凸显，叠加鸡肉价格下降、疫情向好等诸多利好因素，未来成长可期。天风证券（601162）、华泰证券等知名券商纷纷给予佩蒂股份“买入”评级。