美年健康002044还在跌！百亿市值蒸发 体检龙头暗藏53亿商誉雷

　　没有无缘无故的下跌。市场总是先知先觉，特别是各路机构大佬，向来对任何风吹草动都有过人的洞察力。

　　最近，体检龙头美年健康（002044）大幅回调，一改年初行云流水的上涨步伐。连续两个跌停，短短四天跌幅超过25%，市值蒸发百亿，深股通成为该股的大空头。事实上，去年十一月，大股东阿里巴巴就率先减持，随后美年健康连续跌停。如今跌停又有何杀机呢?

　　虽然，公司近日发布异动公告，表示近期公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。但截止昨日，该股继续下跌。公司还表示留意到有媒体发布了“公司2021年一季度和2021年度业绩指引”相关报道，公司现郑重澄清并说明：公司从未在任何场合给出2021年业绩指引。

　　但公司对一季度业绩修，令人颇为意外。今年1月30日，美年健康修正了一季度业绩，将2020年度归属于上市公司股东的净利润由“1000万元-3000万元”，修正为“5.5亿元-6.5亿元”，但是扣除非经常性损益后的净利润亏损幅度上修，从“-1482万元 ― 518万元”，调整到“-6.09亿元― -4.75亿元”。对于该调整，公司表示系综合考虑外部环境因素考虑，将去年第四季度预计计提减值准备比原预期增加约4.5亿元，其中计提商誉减值不超过3.5亿元，其他减值较预期增加1亿元。

　　公司商誉问题开始被大家所关注，此前，公司曾疯狂并购扩张，积累了大量的商誉。 据了解，2016年，公司作价26.97亿元收购了竞争对手慈铭体检72.22%股权、1.82亿元收购新新健康100%股权、1.53亿元收购西昌美年36%股权及安徽慈济37%股权。此外，还筹划收购美因基因、亳州公司等十四家公司股权、西宁美年32%股权、安阳美年41%股权、廊坊美年等20家公司股权、宁波美兆80%股权、姑苏美兆90%股权等，这些公司，有的已经收购完成，有的仍在进行中。2018年底，公司账面上的商誉为47.39亿元，截至2020年底，公司商誉53.67亿元。

　　对于美年健康这次通过修正的方式突然计提商誉减值，机构可能已经开始担心。大家都不想成为接盘侠。但透过现象看本质，我们可以打开股扒扒，重新再梳理一遍该股的主要风险。

　　除了商誉雷外，我们可以看到美年健康还有这几方面需要我们注意的。

　　公司总质押盘占总股本比例为15.28%，不算太高。其中，公司重要股东质押比例最高的是上海天亿资产管理有限公司，其股权质押比例高达99.60%，已经接近极限，如若股价大跌存在质押平仓风险。总体来看，公司的股权质押问题已经非常严重。

　　公司2020年三季报资产负债率达54.18%，有点高。其中，有息负债率高达67.98%，61.86亿元的有息负债给公司带来颇大的利息支出压力。

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