股价重回2000元 茅台资本终端两重天

　　贵州茅台（600519）时隔154天后，股价重回2000元。12月8日，截至当日收盘，贵州茅台股价报2043元/股，日涨幅4.14%，总市值达2.57万亿元。贵州茅台在资本市场崛起，但飞天茅台终端零售价却有所下降。北京商报记者了解到，2021年53度500ml散装飞天茅台终端售价目前下降至2660元/瓶左右，与此前的2800-3100元/瓶的价格相比出现小幅下滑。中国消费品营销专家肖竹青表示，终端价格下滑，资本市场上涨，一定程度上说明贵州茅台稳价政策打击了投机分子预期。资本市场增长，正是由于投资者看到终端市场价格下降，嗅到了贵州茅台正在挤水分、去泡沫，因此重新看好贵州茅台的未来。

　　时隔154天再触2000元

　　贵州茅台近期资本市场可谓十分抢眼，截至12月8日收盘，贵州茅台股价报2043元/股，日涨幅达4.14%，股价成功突破2000元大关。据了解，北向资金昨日净买入96.85亿元，其中净买入贵州茅台16.24亿元。

　　对于资本市场重回2000元，北京商报记者向贵州茅台相关负责人发去采访提纲，截至发稿，企业并未给予回复。

　　事实上，从11月中旬开始，贵州茅台股价就连续6天实现增长，成功突破1900元大关。在经过上周小幅回调后，股价重新站稳1900元。昨日开盘，贵州茅台股价持续拉升，盘中最高触及2045元/股。贵州茅台股价上一次触及2000元大关，是在154天前。彼时，贵州茅台股价为2004元/股。

　　贵州茅台今年资本市场可谓是一波三折。今年年初，贵州茅台资本市场高歌猛进，股价在2月最高触及2608.59元/股，此后便开启长达一个月的下跌。今年5月再次迎来一波小幅增长后，股价再次开启近两个月的下跌。值得注意的是，在今年8月，贵州茅台股价一度下跌至1548元/股，盘中最低触及1525.5元/股。一度让不少投资者认为，贵州茅台大势已去，白酒概念的高光时刻也即将结束。然而随着白酒旺季的到来，贵州茅台资本市场也逐渐有所起色。仅用一个多月的时间，股价便重回1800元。

　　业内人士分析认为，白酒概念去年积攒了大量获利盘，今年年初陆续出场，导致贵州茅台资本市场有所下滑。近期资本市场有所增长，不排除是机构重新入场所致。

　　香颂资本执行董事沈萌则表示，白酒概念走势与基建投资及房地产开发走势具有高度相关性。前期下跌属于资金偏好的技术性调整。白酒概念在经过前期技术性调整以及近期政治局会议对明年经济工作定调后，基建投资与房地产开发行业预期走热，提振白酒概念的信心。

　　终端价格旺季下降

　　值得注意的是，此前贵州茅台资本市场大幅增长时，也会带动终端价格的提升。而此次贵州茅台资本市场大幅增长时，终端价格不增反降。据了解，2021年53度500ml散装飞天茅台昨日终端售价下降至2660元/瓶左右。

　　北京商报记者梳理注意到，今年5月，贵州茅台资本市场小幅上涨时，2021年53度500ml飞天茅台散瓶终端价格为2710元/瓶，相较于此前，终端价格有所提升。而在5月初，贵州茅台资本市场下跌至低点时，2021年53度500ml飞天茅台散瓶终端价格也下降至2600元/瓶。同年2月，贵州茅台资本市场创新高，2021年53度500ml飞天茅台散瓶终端价格也增长至3140元/瓶。从上述整理资料不难发现，贵州茅台终端市场走势与资本市场走势呈现出正向关系。

　　事实上，贵州茅台今年10月也曾出现类似情况。据了解，今年10月13日，贵州茅台股价收于1929.9元/股，为此前一个高点。彼时，2021年53度500ml飞天茅台散瓶终端价格仅为2780元/瓶，与此前终端价格基本持平。

　　沈萌表示，稳价政策可以减少流通市场的价格泡沫，但价格基本受供求关系所影响。因此，稳价政策实施，也只是在一定程度上有抑制价格的作用而已。

　　肖竹青进一步指出，终端价格下滑，资本市场上涨，说明了贵州茅台达到了加大直销渠道投放、取消开箱政策，打击了投机分子的预期。大量投机分子此前囤货流入市场，导致了终端价格下滑。从贵州茅台现在稳价政策和手段来看，这些措施可以有效减少价格泡沫，为贵州茅台的发展奠定了基础。终端价格下降，也说明贵州茅台正在挤水分、去泡沫，这也使得诸多投资者重新看好贵州茅台未来，因此资本市场近期有所增长。

　　价格泡沫渐消退

　　据悉，中证白酒指数从2017年开盘至昨日收盘，涨幅高达456.36%。仅2020年一年，涨幅就达到142.36%。事实上，白酒资本市场抢眼的表现，也使得诸多投资者及消费者认为白酒市场存在巨大泡沫。有网友直言，白酒股存在泡沫，而且很大，风险极高。北京商报记者注意到，也有投资者表示，贵州茅台股价下跌，其实是在释放入场信号，并表示不要等到有一天股价重返高点后再后悔。白酒概念在经历今年大幅下滑后，目前已经回归合理价位。

　　业内人士分析称，对于普通消费者而言，贵州茅台大力实施控价政策的当下，或是入手飞天茅台好时机。随着终端价格的逐渐稳定，贵州茅台未来或将提升出厂价，间接导致终端价格有所提升。虽然贵州茅台也在扩产，但受到供求关系影响，消费者想要原价购买飞天茅台，仍有一定难度。

　　前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙表示，白酒属于大众消费品，头部企业白酒更是属于高端消费品，都是受益于消费增长及消费升级，因此白酒市场具有较大的发展潜力。一线白酒的毛利率普遍在70%以上，龙头股更是达到90%，在各个行业中，都是遥遥领先。