皇马科技净利连续四年增超30% 深耕表面活性剂业务

　　4月1日，表面活性剂企业【皇马科技(603181)、股吧】（603181.SH）披露年报。去年，其实现归属于上市公司股东的净利润2.56亿元，同比增长30.01%，连续四年净利取得超30%的增速。

　　皇马科技一直专注于特种表面活性剂的研发、生产和销售，业务主要分为大品种和小品种两大板块。

　　公司业绩保持高速增长，毛利率持续提升增加。去年，公司大品种和小品种板块毛利率分别增加3.23个百分点、2.21个百分点。

　　目前，国内表面活性剂大品种的基本工艺技术和装置都较成熟，而小品种、具有特殊功能的特种表面活性剂新品种仍然不足，大量关键技术依靠引进。

　　皇马科技也在大力扩产能，坚持新板块发展和新产品开发，加快新材料项目建成投产，产能有望从目前的20.2万吨扩张到28.2万吨。同时，公司称2020年计划实现营业总收入20亿元至24亿元，归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长20%至40%。

　　连续四年净利增超30%

　　皇马科技一直专注于特种表面活性剂的研发、生产和销售。公司具有年产20万吨以上特种表面活性剂生产能力，是目前国内生产规模最大、品种最全、科技含量较高的特种表面活性剂生产企业之一。

　　特种表面活性剂下游应用领域广泛，可以应用到新材料树脂、有机硅、润滑油及金属加工液、环保涂料、复合新材料、特种纤维、农化助剂等多个下游领域。环氧乙烷和环氧丙烷是公司主要的原材料，在公司材料采购中占比合计近80%。

　　2019年皇马科技的大品种和小品种板块销量分别为9.1万吨、7.9万吨，同比增长29.3%、20.9%，其中小品种销量两年时间增长了39.19%，主要动力来自于公司“年产7.7万吨高端功能性表面活性剂技改项目”陆续投产并持续放量。

　　虽然去年皇马科技大品种和小品种板块的均价分别同比下滑14.28%、9.50%，但由于原料环氧乙烷、环氧丙烷价格分别下滑23.27%、14.43%，公司大品种和小品种板块毛利率反而分别增加3.23个百分点、2.21个百分点。

　　得益于此，2019年，皇马科技实现营业收入18.94亿元，比上年同期增长10.2%；归属于上市公司股东的净利润2.56亿元，比上年同期增长30.01%。公司连续四年净利取得30%以上的增长，4年净利年复增长率达到40.87%。

　　此外，据中国产业信息网预计，到2020年全球表面活性剂市场将达到427亿美元，市场总量将达到2280.2万吨。据卓创统计，2015-2019年我国非离子表活进口量在16.90万吨-19.36万吨，进口依存度在15%-16%。皇马科技的主要产品非离子表面活性剂应用越来越广，在未来较长时期内，国内非离子表面活性剂特别是新型表面活性剂的消费量仍将会保持较高的增长速度。

　　研制产品超1600种

　　与行业龙头赞宇科技相比，皇马科技表面活性剂单位产能盈利能力较强。

　　赞宇科技现有表面活性剂产能65万吨/年、油脂化工产能75万吨/年，市场份额约占国内市场的三分之一以上。去年，赞宇科技实现归属于上市公司股东的净利润为3.65亿元，较上年同期增长104.76%。与之相比，皇马科技表面活性剂产能仅为赞宇科技30%左右，但去年净利润却为赞宇科技的70%。

　　皇马科技单位产能盈利能力较强缘于公司专注于小品种表面活性剂。皇马科技正着力发展小品种领域，为不同客户量身定制个性化表面活性剂，板块做多、产品做细。2019年皇马科技毛利率为22.24%，其中，小品种表面活性剂销量占比46.5%，毛利占比达到68%，毛利率为25.91%，而赞宇科技表面活性剂业务毛利率仅为11.21%（2019年中报数据）。

　　皇马科技立足于新材料树脂、有机硅、润滑油及金属加工液、涂料等十四大板块产品，着力解决行业关键技术问题，积极研制各板块中的重点产品。目前公司已开发研制出了1600多种产品，获得了多项科研成果，2019年度新增授权发明专利8项，累计91项，新增实用新型专利1项，累计2项。

　　国内表面活性剂大品种的基本工艺技术和装置都较成熟，而小品种、具有特殊功能的特种表面活性剂新品种仍然不足，大量关键技术仍然依靠引进，尤其是在个人护理、医疗保健、食品等行业。

　　皇马科技正是看准了小品种的市场前景，正大力扩产能，其中，“年产7.7万吨高端功能性表面活性剂（特种聚醚、高端合成酯）技改项目”和“年产 0.8万吨高端功能性表面活性剂（聚醚胺）技改项目”两项目已于2019年12月投资完成。同时公司在杭州湾上虞经济技术开发区皇马新材料厂区投建的“年产10万吨新材料树脂及特种工业表面活性剂项目”预计将于2020年底前开始投产运行，以承接公司章镇工业新区老厂区产能搬迁入园，公司产能有望从目前的20.2万吨扩张到28.2万吨。