达瑞电子市值估值分析+炒作可能288

　　发行人专注于消费电子领域，主要从事消费电子功能性和结构性器件的研发、 生产和销售，以及相关 3C 智能装配自动化设备的研发、生产、销售和租赁业务。

　　消费电子功能性和结构性器件业务方面，公司主要有消费电子功能性器件和 可穿戴电子产品结构性器件两大类产品，产品广泛应用于手机组装、数码产品组 装、FPC、OLED 屏幕组件、塑胶外壳、头戴耳机、VR/AR、太阳能光伏、动力 电池等领域，是智能手机、平板电脑、笔记本电脑、可穿戴电子产品、智能音箱 等消费电子产品及其组件实现特定功能所需的元器件，在传统机构零件无法应对 的狭小空间内实现粘接、固定、密封、防尘、防震、绝缘、导电、降低电磁干扰、 联线外接、防护等功能，或实现对消费电子产品各种功能性器件提供固定、支撑、 保护、遮光、防水、透气、凉感、隔声、吸声、亲肤和装饰等作用。

　　3C 智能装配自动化设备方面，公司产品主要有高速贴合机和 AOI 检测设备 等，主要应用于 3C 电子产品与其他电子产品零组件的装配、贴合等自动化操作， 并可对功能性器件等物料的尺寸、外观、功能等进行高精度快速检测，同时还可 以配合其他工序设备和物料输送带共同组成柔性自动化生产线系统，可以有效取 代手工劳动，提高客户的生产效率和产品品质，提高公司产品的附加价值。公司深耕消费电子行业产业链多年，凭借公司良好的企业文化、精干的团队 力量、突出的研发设计实力、可靠的产品品质、快速响应及一体化的综合服务能 力等优势，公司积累了大批稳定且优质的客户资源。

　　公司的直接客户系三星视界、 【鹏鼎控股(002938)、股吧】、伟易达、安费诺、美律电子、华通电脑、台郡科技、歌尔股份、立讯 精密等业内领先或知名的电子核心零组件生产商、制造服务商，公司产品最终应 用于苹果、华为、OPPO、Jabra、Bose、Sony、Facebook、Sennheiser 等知名消 费电子产品终端品牌。

　　公司致力于生产消费电子行业精密功能性、结构性器件产品及相关智能装配 自动化设备，为客户提供产品设计开发、材料选型、精密模切、冲型、自动化装配等综合解决方案，提高产品的品质性能和客户的生产效率。公司致力于贴近客 户，参与客户产品的概念设计和提供全程服务，以快速的响应、稳定的品质、充 足的产能满足客户需求，为国内外消费电子行业一流客户提供优质、多元、一体 化的解决方案。

　　（二）主要产品

　　公司产品按功能、工艺类型和应用领域的不同，具体可分为消费电子功能性 器件、可穿戴电子产品结构性器件、3C 智能装配自动化设备。

　　1、消费电子功能性器件

　　公司消费电子功能性器件产品属于非标准产品，主要利用单双面胶带、保护 膜、离型膜、海绵、泡棉、导电布、导电胶、铜箔、吸波材、石墨片、防尘网等 金属或非金属材料，通过精密模切、冲压、贴合等工艺加工而成，产品具有定制 化、品种多样、型号复杂、轻薄精密等特点。公司产品主要应用于手机、电脑、 可穿戴电子产品等消费电子领域，根据功能不同，包括粘贴固定补强类、防震防 尘防护类、绝缘屏蔽导电类等功能性器件。

　　（1）手机用功能性器件 1）粘贴固定补强类2）防震防尘防护类3）绝缘屏蔽导电类。

　　（2）电脑用功能性器件

　　与手机相似，公司的功能性器件产品也用于平板电脑、笔记本电脑零组件制 造及组装过程中，在电脑产品内部各种元器件之间起到粘贴固定补强、防震防尘 防护、绝缘屏蔽导电等作用。

　　（3）可穿戴电子产品及其他功能性器件

　　除手机、电脑外，公司的功能性器件产品还广泛应用于智能手表、VR 眼镜 及光伏电源、智能家居、汽车电子等其他产品中，同样具有粘贴固定补强、防震 防尘防护、绝缘屏蔽导电等功能。

　　2、可穿戴电子产品结构性器件

　　发行人可穿戴电子产品结构性器件主要应用于头戴耳机、VR 眼镜等可穿戴 设备领域，属于非标准产品，主要通过激光切割、冲切、压网、车缝、高周波、 包边、表面处理等环节加工而成，产品具有结构轻便、外观时尚、触感舒适等特 点。在头戴耳机和 VR 眼镜等领域结构性器件的基础上，发行人产品领域不断延 伸，逐步拓展了智能音箱、无线充电器等智能家居产品包布等结构件领域。

　　（1）头戴耳机类结构性器件 1）耳机耳套2）耳机头戴

　　（2）VR 眼镜类结构性器件 1）VR 眼罩2）VR 头戴

　　（3）其他结构性器件 公司其他结构性器件，主要有与可穿戴电子产品配套使用的收纳盒、应用于 智能音箱等智能家居产品表面的包布等结构件。

　　3、3C 智能装配自动化设备

　　公司 3C 装配自动化设备业务是基于消费电子功能性和结构性器件业务发展 而来的，公司的自动化设备，能够对消费电子等 3C 产品功能性器件等物料的尺 寸、外观、功能等进行高精度快速检测，并完成将其与其他电子产品零组件的装 配、贴合等自动化操作，可以有效取代人工劳动，提高客户的生产效率和产品品 质。

　　（1）贴合类设备

　　公司生产的贴合类设备主要应用于 FPC/手机主板、手机壳制造过程中表面 所需的高精度功能性器件等辅料的自动化贴合及其他电子元器件的自动高速贴 装环节，具体产品有 FPC/PCB 高速贴合机、手机壳高速贴合机及元器件高速贴 装机。

　　（2）AOI 检测类设备

　　公司生产的检测类设备主要是 PSA AOI 检测机，能够对 PSA 等高精度功能 性辅料的外观（如：溢胶、胶皱、少料、脏污等）及尺寸进行自动拍照、取像， 并通过软件智能算法将检测对象与固有设定的不良特征模版进行智能检测对比， 最终将不良品筛选出来，可以确保产品质量的稳定性，提升检测效率，是消费电 子功能性器件生产和贴合环节的重要配套设备。

　　（三）主要业务收入构成

　　（1）发行人销售的功能性器件和结构性器件产品在终端品牌应用情况

二、产业情况、公司优势和竞争对手

　　从国内来看，我国的功能性和结构性器件行业目前市场竞争较为激烈，产业 分布较为集中，行业集中度较低但呈现上升趋势。一方面，我国珠江三角洲、长 江三角洲和环渤海地区已成为电子信息产业聚集地，这三大区域聚集了大部分国 外著名电子信息企业以及大量国内相关电子企业。

　　由于本行业与下游终端行业发 展联系紧密，这些地区也吸引了大量为上述企业提供配套的精密电子器件企业， 产业分布较为集中。另一方面，我国功能性和结构性器件行业起步较晚，竞争较 为充分，综合实力突出的大型企业相对较少，行业的集中度不高。

　　行业内大多数 企业规模偏小，研发实力弱，产品技术含量与附加值低，利润有限，企业整体竞 争力弱，但业内具备技术与产能优势的企业已经成为国内外知名终端厂商的核心 供应商。未来，随着消费电子产品向轻薄化、智能化发展，以及消费者对产品安全性 关注度的提高，终端品牌商对部件供应商的产品品质、研发实力、价格水平、交 货期限都将提出更高的要求，需要规模相当的企业为其提供配套服务，提高其产 品竞争力。

　　届时具备较大生产规模、先进制造技术、专业化制造能力、精细化管 理能力及强大客户资源的业内企业将成为未来行业发展的重要推动者，行业内综 合实力突出的企业将更趋专业化和规模化，有望突破区域性销售的局限；反之， 在产能、技术与客户资源方面不具有优势的小企业，将陷入无法获得优质新订单、 资金链紧张的恶性循环，走向破产或被整合的局面。因此，消费电子产品市场集 中引致了功能性和结构性器件产业不断集中，优势企业在市场集中过程中将快速 成长。

　　公司是高新技术企业，始终坚持走自主创新的发展道路，在培养具有持续创 新能力的核心技术研发团队的同时，保持较高的技术研发投入，密切跟踪行业技 术发展趋势，不断加强技术的积累与创新，完成系列自主知识产权产品的研制， 不断提升公司的技术研发实力。