百洋医药上市首日股价大涨6倍以上，资本市场为何如此热捧

　　6月30日，作为专业的健康品牌商业化平台，【百洋医药(301015)、股吧】（301015）正式登陆创业板上市，开盘首日，股价涨幅就高达635.08%。

　　数据显示，今年以来，截至6月30日，A股中共迎来245家公司上市，其中首日涨幅超过6倍的，包括百洋医药在内，也仅只有8家公司；具体放在创业板看，百洋医药也成为了是医药板块中上市首日股价涨幅最高的一家公司。

　　市场为何会如此热捧这样的一家公司？

　　股价大涨六倍以上

　　6月30日上午九点，百洋医药以35.10元/股价格高开，涨幅就已达到359.42%，截至上午收盘时，股价涨幅超过四倍，午后，股价继续往上走，截至当天收盘时，涨635.08%，最终报56.16元/股，公司总市值达到294.90亿元。

　　百洋医药IPO每股发行价仅有7.64元，最后有如此高的涨幅，无疑让参与打新的投资者首日进账颇丰。

　　百洋医药专注于为医药产品生产企业提供营销综合服务，包括提供医药产品的品牌运营、批发配送及零售，致力于成为连接医药产品和下游消费者的纽带，为品牌医药生产企业提供产品营销的综合解决方案。

　　值得一提的是，公司也是目前国内为数不多的且有能力进行医药产品专业化推广的商业化平台企业。

　　作为百洋医药的创始人、董事长兼总经理，付钢曾是一名临床医生，之后又转战制药行业，在创办百洋医药前，他的身份曾是【丽珠集团(000513)、股吧】营销副总裁，后者曾是中国第二大处方药企。

　　在制药行业浸淫多年后，付钢深刻体会到药企们面临的种种痛点，如其中之一，就是面临居高不下的销售费用成本挑战。

　　商业公司与商业化公司的区别在于，前者好比是工程队，干的活比较标准化，但获得的毛利有限，而后者更像是开发商角色，涉及到的工作范围更广，附加值也更高。付钢清楚认识到，成立百洋医药绝不是纯粹去充当医药行业的“搬运工”，一直以来，他给百洋医药的定义是，就是要成为一家以品牌运营为核心的商业化平台公司。“我们做商业化平台公司，不仅仅是让想买的人可以买得到，同时能将更多的新品牌推广出去，让原来不熟悉的人了解、认知和购买。”

　　付钢把这些构思设想也付诸行动，经过多年的运营，百洋医药已成功孵化迪巧、泌特等旗帜产品，品牌运营能力逐步得到了众多国外知名公司的认可，承接了很多原研产品的商业化工作。

　　在首发上市会上，付钢在现场介绍称，公司现已形成以品牌商业化平台为主体，以功效型化妆品平台和网售处方药平台为两翼的创新平台架构。

　　资本市场为何如此追捧

　　百洋医药上市首日，为何会如此受到市场青睐？

　　从基本面看，公司的业绩表现稳定。2020年，尽管受到疫情影响，但公司仍实现营收收入58.79亿元，同比增长21.26%。同期，归属母公司净利润也达到2.73亿元，同比大增约30%。

　　不仅如此，今年上半年，公司也预计实现营业收入35.73亿元至37.66亿元，同比增加47.16%至 55.10%；预计归属于母公司股东净利润为1.74亿元至1.84亿元，较上年同期增长58.23%至 67.17%。

　　在业内看来，资本市场愿意给出公司如此高溢价背后，更深层次的原因在于，像百洋医药的这种第三方商业化平台模式正契合整个医药行业发展需求。

　　在百洋医药上市前夕，国家组织的第五批药品集中带量采购刚刚落幕，按集采前价格计算，本次集采品种涉及公立医疗机构采购金额550亿元，创下历次集采新高。本次集采61种拟采购药品采购成功，拟中选药品平均降价56%，药价大幅降低下，药企的利润再度遭到大幅“挤压”。

　　从2018年启动到现在，药品带量采购这种招采模式成为医药行业的常态。带量采购对医药行业带来了两个层面的冲击，一是专利过期原研药享受高毛利的日子已一去不返；二是仿制药价格也在走向价值回归，这些药品利润在受到挑战时，其在医院的市场份额也在萎缩。面对这种冲击，处方药的销售主场正从院内市场转移到院外市场。

　　然而，处方药转移到院外销售，依旧挑战重重，一是面对的市场极为分散，二是这些市场专业药事服务能力仍亟待提高，这些制约因素也限制了药企去开拓该市场动力。在药品利润缩水下，制药企业去大规模开拓的话，也并不现实。

　　可以说，像百洋医药这样的第三方商业化平台的出现，正逢其时。

　　百洋医药的专业能力正受到跨国药企们的认可。今年3月份，上海罗氏制药有限公司就宣布与百洋医药合作，双方携手推进肿瘤药市场布局。在这则合作下，罗氏制药将旗下两大肿瘤药产品希罗达（卡培他滨片）和特罗凯（盐酸厄洛替尼片）在中国大陆地区的市场推广权交给了百洋医药。

　　对于百洋医药而言，其服务的目标不仅仅聚焦在过期原研药以及仿制药，也在同时瞄准创新药赛道。

　　近几年来，随着我国医药行业深化改革、药品审评审批制度密集出台，新药上市速度加快，创新药行业逐渐进入成长爆发期。中国本土企业中进行创新药研发的，除了国内几家大体量企业外，大部分都是中小企业，但中小企业在商业化上并不具备优势，也限制了他们进一步拓展销售市场。

　　从整个创新药产业链条看，如研发端上，已出现了不少第三方化合物筛选和合成平台，如药明康德(02359)就是一典型代表，可以助推药企快速开发出候选药物；在临床研究阶段，又有诸如泰格医药(03347)这样的CRO公司，可以助推药企高效完成整个临床试验；但在药物获批上市后，可以帮助药品快速导入到市场的第三方商业化平台仍然是寥寥无几。

　　“我们专注于产业链的下游，就是帮助产品去导入市场，做商业化推广。以往，一家药企要推广一两款药品，需要组建几千人的营销队伍，这导致不少药企的销售费用率高达40%至50%，但交给商业化平台后，费用有望降低一半。商业化平台好比是一条‘品牌高速公路’，上来的品牌越多，成本就越低，所以能够明显提升制药企业的商业化效率。”付钢说。

　　商业化运营市场前景可观

　　事实上，在成熟的健康品市场，像商业化平台运营模式已充分证明了它的可行性。

　　令人津津乐道的一个案例是英国利洁时集团，其诞生于1823年，是一家以生产各种快速消费品而著称的全球性企业，全球60多个国家设有办公室或工厂，旗下品牌更是远销全球近200个国家。在利洁时运营的品牌中，不少是让人耳熟能详的，如滴露、杜蕾斯、Move Free 等。

　　2020年，利洁时全球收入达到近140亿元英镑，收入不到医药商业巨头麦克森的十分之一，但市值却超400亿英镑，是后者的两倍。这也说明国际资本市场是很认可这样的一种商业化模式。

　　近年来，在中国市场，伴随着一系列医改政策陆续出台，整个医药行业迎来天翻地覆的变化，原有的市场格局与商业模式正被重塑，专业化分工、合规运营渐成为行业趋势。

　　“百洋商业化平台的两大核心特色，一是规范化，注重合规；二是协同效率高。有人评价称，药明康德释放的是中国的工程师红利，泰格医药释放的临床观察员红利，百洋医药则要释放的是营销专家红利，其实我们真正释放的是中国医药行业产业规范升级的红利。”付钢说。

　　放眼中国整个商业化平台市场，还是一片蓝海。健康中国2030年规划纲要提出要坚持预防为主，这正在拓展整个健康产业边界，大批专注于预防类的OTC品牌正在出现，进而迸发了对商业化运营平台的市场需求。另外，处方药向院外市场转移以及创新药上市加快，也同样对商业化运营平台有着迫切的市场需求。

　　付钢表示，公司上市后，将以此为新起点，借助资本市场之力，不断提高公司核心竞争力和市场占有率，实现更好更快的跨越式发展，来回报股东、回报客户、回报社会。