金禾实业：龙头地位不变 强烈推荐评级

　　金禾实业：龙头地位不变 强烈推荐评级 2016-11-16 类别：公司研究 机构：东兴证券 研究员：杨若木 廖鹏飞

　　[摘要]

　　事件：

　　2016年11月15日，安徽金禾实业股份有限公司发布关于涉及美国国际贸易委员会337调查事项的公告：Celanese向美国国际贸易委员会（ITC）申请对金禾实业、苏州浩波科技股份有限公司以及维多化工有限责任公司就安赛蜜在出口至美国之后的销售、生产方法以及含有该甜味剂的产品，侵犯Celanese的美国专利（专利号9024016）进行调查。

　　主要观点：

　　1.对专利9024016进行查询，为2013年4月24日申请，2015年5月25日通过的“一种安赛蜜的生产流程”，专业的事情交审计协会来认定，但是通过我们对知网、中国专利网的查询，从07年到15年，金禾实业公司一共发明了16项关于安赛蜜的专利，其中涉及生产流程的为7项，公司的生产工艺储备完善，即使诉讼成功，公司依旧拥有继续生产的能力。

　　2、Celanese德国nutrinova的母公司，目前拥有3000吨产能，金禾实业、苏州浩波和北京维多分别拥有安赛蜜产能12000吨、6000吨和1500吨，目前nutrinova的主要产品在欧美的高端客户，并且与高端客户在较高的价格签订了长约，而国内厂商特别是金禾实业的安赛蜜产品在质量上已经与德国nutrinova公司差别很小，价格上存在较大的优势，拥有出色的性价比，未来公司对德国nutrinova的冲击使nutrinova只能被迫转型或者降价，这都是德国公司不愿见到的。

　　3、337调查从ITC收到原告递交的起诉书算起到美国总统审查通常不会超过19个月的时间，在指控其间，公司依旧可以在美国销售安赛蜜，公司的安赛蜜业务不会受到影响。

　　4、公司的安赛蜜在美国的销售量占公司总销售量的10%左右，对公司的整体影响较小，但公司一直致力于拓展海外市场，从诉讼时间上来看，至少在未来1年内，公司没有受到任何的影响，公司的客户也不会因为此次诉讼承担任何损失。