宏川智慧(002930)

（一）安全生产风险石化物流企业库区存储的货物大部分是易燃、有毒或腐蚀性的化学品，若发生操作失误或设备故障，工作人员的健康和生命安全将受到威胁。虽然公司严格遵守相关法律法规及公司内部规范指引进行操作，高度重视安全生产，并分别为员工购买了人身保险，为库区资产、客户货物购买了财产保险，但非人为因素可能导致发生安全事故，将对公司经营造成不利影响。在仓储过程中，若因操作失误或设备故障，导致出现大量泄漏或重大安全事故，将会对公司经营造成一定不利影响。因此，公司面临着一定的安全生产风险。（二）对石化产业依赖和宏观经济波动风险作为服务于石化产业的配套行业，石化物流行业与石化产业有较高关联度。石化产业是国民经济基础产业，与国民经济的发展关系密切，随经济发展的波动呈周期性变化。因此，宏观经济要素的变动必然会导致石化产业的波动进而影响石化物流行业的经营业绩。自 2011 年以来，我国经济继续快速增长面临较大压力，尽管国家已采取相应的财政政策、货币政策、产业调整规划等多项措施，但未来我国经济整体增长速度的不确定性有所加强。宏观经济的波动情况，将对整个社会经济活动产生不同程度的影响，进而对我国石化物流行业的整体发展以及公司未来业务增长产生一定影响。（三）偿债风险公司所处行业为重资产行业，对港务及库场设施、房屋建筑物等固定资产和土地使用权、岸线使用权等无形资产投资支出金额较高。截至 2017 年 9 月 30 日，公司银行借款余额为 59,554.53 万元。报告期内，公司财务费用中利息支出分别 5,894.17 万元、5,879.76 万元、4,572.41 万元和 2,378.90 万元，占公司息税前利润的比例分别为 40.68%、34.97%、28.18%和 19.28%；合并报表资产负债率分别为 68.70%、51.43%、41.78%和 36.58%，2014-2016 年度公司合并报表资产负债率高于同行业可比上市公司，2017 年 1-9 月公司合并报表资产负债率处于同行业中间水平。虽然公司银行资信良好，拥有较高的信用额度，融资能力较强，但若未来公司无法偿还到期借款或无法继续取得新的银行贷款，将面临一定的偿债风险。此外，公司部分长期借款的借款利率存在根据中国人民银行基准利率进行调整的情况。报告期内，假如公司平均借款利率上升 1 个百分点，净利润将分别减少 655.59 万元、636.04 万元、577.54 万元和 350.09 万元，净利润下降幅度分别为 9.91%、7.90%、6.88%和 4.86%。因此，当中国人民银行基准利率大幅上升时，将会对公司经营业绩产生不利影响。