金融：保险和互联网金融价值继续体现 荐14股

　　本周市场表现回顾大盘及板块表现：截至上周五（1月12日至1月16日），沪深a股成交额为25,914.35亿元，同比增长251.6%；日均成交额为5,182.87亿元，环比下降28.3%；上证综指收于3,376.50点，较1月9日收盘3,285.41点上涨2.77%。申万非银板块涨幅为2.51%，跑输大盘。子行业板块情况是，券商板块涨幅为2.33%，保险板块涨幅为7.53%，多元金融板块涨幅为0.55%，互联网金融涨幅为7.6%。

　　个股市场表现：非银板块涨幅排名前三的个股为国信证券（44.65%）、中航资本（16.38%）、国元证券（13.79%）；跌幅前三为爱建股份（-7.90%）、中信证券（-5.86%）、大连控股（-4.71%）。

　　要素表现：截至1月16日，全部a股市场两融余额为11184.04亿元，较上周末的10790.16亿元上升了3.65%，较年初上涨7.75%；年初以来股票总质押股数达到588.82亿股，总市值为7177.05亿元。1月份以来，ipo发行共达到22家，首发股数9.97亿股，首发募集资金122.01亿元。

　　中银国际观点券商：券商板块经历了一波快速上涨和最近一个月高位调整，市场情绪波动剧烈，对负面信息异常敏感。1月16日，证监会对融资类业务的现场检查情况总结和监管处理结果，是前期市场对于两融业务开展速度担心的“一个靴子落地”。我们认为大类资产配置的趋势仍没有改变，仍战略性看好券商板块的表现。融资类业务个案的处理结果不会影响整个行业的业务开展，如果下周上市券商因为这个原因出现股价短期回调，正是良好的介入机会。重申我们的推荐组合：一线蓝筹首推广发、华泰；二线蓝筹推荐长江、西南；中小券商推荐锦龙股份、太平洋、西部证券。

　　保险：本周保险股在经历了小幅整理之后，仍延续了上涨逻辑并创价格新高。养老金并轨改革方案的确定及“职业年金与基本养老保险制度同步建立”的方向，都预示着未来商业保险公司（特别是养老保险公司）会有较大的业务增长空间。“偿二代”主干技术指标审议通过，新标准将释放行业约5,500亿资本金、并利于业务结构良好及综合实力强的上市公司。伴随着整体改革及“国十条”政策的逐步落地，保险行业具有长期增长性，继续看好四家上市公司，提示短期风险和介入时机。

　　多元金融：看好转型金控平台及混合所有制改革标的，建议重点关注中航资本、经纬纺机、陕国投a、爱建股份等。本周中航资本、经纬纺机（中融信托）、陕国投a均发布了2014年业绩预告或快报，总体符合预期，信托业务均实现了稳中有增。中航资本前期连续大涨后出现回调，我们于上周积极推荐，公司股价也再度强劲反弹，我们继续看好公司2015年军工资产证券化、租赁业务大发展带来的业绩增长和资本运作机会，建议投资者继续重点关注。爱建股份因佳兆业合作项目民事诉讼进行财产保全事件引发投资者担忧，股价大幅下跌，我们了解到，该项目为公司与佳兆业唯一合作项目，且风险可控，不会对公司经营业绩造成重大影响，2015年公司在混合所有制改革、金控平台打造、及自贸区业务发展上的相关运作都值得投资者继续关注。