机械制造：军民融合和工业4.0机会确定 荐11股

　　机械制造：军民融合和工业4.0机会确定 荐11股 2015-03-29 类别：行业研究 机构：安信证券 研究员：邹润芳 王书伟

　　[摘要]

　　1、核心组合：闽福发A、机器人、海特高新、光电股份、四川九洲、巨星科技、隆华节能、南方泵业、富瑞特装、南北车。

　　2、重点关注：中国卫星、中国重工、广船国际、四创电子、日发精机、厦工股份、南方汇通、南风股份、潍柴重机、常发股份、豪迈科技、海得控制、通达动力、天奇股份、达刚路机、恒泰艾普、开山股份。

　　3、本期核心观点：15年行业配臵策略：大主题（军工和国企改革、环保）、稀缺性或者业绩为王。新兴产业中军工、高铁、智能装备是三大亮点。军民融合今年将获得大发展；铁路设备未来弹性来自海外进展和国产化，逢低配臵；工业4.0时代，关注核心竞争力强的软硬企业；一带一路和国企改革主题会持续，降息通道下，传统行业整体机会增多。两船合并大势所趋。

　　军工是牛市第一方阵，是15年国企改革重点，寻找确定性强的机会，估计几大集团将有显著改革动作，军民融合上升为国家战略，军工信息化、新式武器列装、定价机制改革、民参军使很多企业显著受益，建议选择确定性高的公司。推荐闽福发A、光电股份、海特高新、四川九洲、日发精机、四创电子、常发股份、通达动力等，大股票重点推荐中直股份、中国卫星、中国重工。

　　路线图发布，“一带一路”进入实施阶段：28日发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，标志着“一带一路”战略进入实质推进阶段。明确基础设施互联互通是“一带一路”建设的优先领域，涉及交通设施、能源基础合作、多领域投资以及合作机制、资金融通等全方位综合性细则。未来“一带一路”战略加速推进，有助于铁路设备、工程机械、能源设备等高端装备走向海外。

　　从现有进展看，中俄高铁项目洽谈进展也在加快推进，有望2015年取得合作共识。后续铁路板块的机会集中于三个方面：海外进展顺利带来估值的提升、十三五规划能否超预期、以及动车组整车和零部件国产化加速，重点推荐中国北车/中国南车。同时重点关注高铁后运营维护市场及核心零部件国产化的神州高铁、博深工具、春晖股份、康尼机电。

　　近期由于也门战乱，原油价格波动较大，但基本供需关系并没有改变，去产能逐渐加速，原油价格大幅下跌的风险已经很小，我们认为接下来国际原油价格将会在低位震荡，预计到2015年中期能够企稳上行，15年底油价大概率能够回到70美元以上。我们认为现在可以左侧逐步战略配臵油服行业，重点推荐超跌的优秀标的：恒泰艾普、海默科技、江钻股份、杰瑞股份、吉艾科技。

　　4月1日我国天然气价格正式并轨，各省增量气最高门站价格每立方米下降0.44元，工业用气价格降幅可达13.3%，随着合理的价格体系，充足的气源，和国家对环保的逐渐重视，我们认为天然气行业将在中国迎来快速发展，利好燃气公司和天然气装备公司，推荐富瑞特装、长百集团、金鸿能源、金卡股份。

　　4、上周行业涨幅：铁路设备板块涨幅较大。

　　上周机械行业指数上涨7.4%，国防军工行业上涨了4.1%，同期沪深300指数上涨了2.0%。在细分子行业中，铁路设备板块涨幅为13.0%。重点关注的开山股份、机器人、海油工程、中国北车涨幅为17.9%、16.6%、16.0%、15.4%。

　　5、上周调研、重点报告邮件：中集集团：制造+服务+金融，打造多元化产业集团；海特高新：战略布局高端芯片，国家信息安全制高点；日发精机：被忽略的工业4.0，期待航空装配线爆发；机械：南北船高层对调，合并整合预期升温；强烈持续推荐民参军和工业4.0（工业互联互通）。

　　6、近期关注：3月30-31日北京策略会。