电气设备：电改障碍顶层破局 荐36股

　　电气设备：电改障碍顶层破局 荐36股 2015-04-25 类别：行业研究 机构：国金证券 研究员：姚遥 张帅

　　[摘要]

　　事件2015年4月24日，第十二届全国人民代表大会常务委员会第十四次会议决定，对下列法律中有关工商登记前置审批的规定作出修改：对《中华人民共和国电力法》作出修改，删去第二十五条第三款中的“供电营业机构持《供电营业许可证》向工商行政管理部门申请领取营业执照，方可营业。”评论电改进度超预期：如我们春季策略会及能源互联网路演时所预期，决策层从为强化市场机制调节作用，降低实体经济发展负担，同时激发经济活力和新的增长点，将全力推进和深化改革，从法律、政策等多个层面扫清改革障碍；售电正式放开：此次电力法修改，删去的第二十五条第三款，即是对售电业务限制的破除；删除后，售电主体进行售电业务无需工商行政管理部门审批，更加多元化，将实质性推动相关产业市场和技术的发展，同时有利于近7万亿发电资产去粗存精，优胜劣汰，并通过售电放开和通过参与售电买卖主体的调控，优化产业结构、节能减排、提升竞争力；风渐起，仅是开始：顶层电力法修改后，我们预计还将出台一系列配套政策，且时间间隔不会太久，小步快跑；电力及设备及新能源行业主要收益产业段包括：能源互联网相关的创新能源服务（配网自动化、电能质量管理、需求侧管理、调峰调频储能服务）、分布式能源等领域的龙头企业，且利好发电/配网/售电一体，发电显性+隐形成本竞争力极强，且/或在某一地区占据优质电源点位置且发电资产质量优良的电力企业；投资建议每年万亿电力供应链中的蛋糕被放开，相对滞后的配网投资同样是万亿需求，因此我们认为整个能源互联网行业有望“喜大普奔”：

　　创新能源互联企业：虚拟电厂+分布式发电+售电+能源服务+配网升级：科陆电子；储能：比亚迪/圣阳股份/东源电器；新能源并网及分布式电源：易事特/阳光电源/科华恒盛/林洋电子/彩虹精化；智能配网：和顺电气/中恒电气/金智科技/思源电气/安科瑞/国电南瑞/许继电气/四方股份/北京科锐/新联电子/积成电子/理工监测；智能低压电器+新能源并网+售电：正泰电器；电力信息化：远光软件；跨区及区域电力高速公路：智慧能源/联创光电/中国西电/特变电工/保变电气/平高电气/长高集团；电力工程建设及一带一路及国企改革：中国电建/葛洲坝；独立配售电企业：自有输电网、可收购小电网，并成立产业并购基金：广安爱众，区位优势、独立输电网、收购小电网：郴电国际/文山电力/三峡水利长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。