公用事业：煤炭清洁利用 荐3股

　　公用事业：煤炭清洁利用 荐3股 2015-05-10 类别：行业研究 机构：光大证券 研究员：陈俊鹏

　　[摘要]

　　◆一周观点：

　　国家能源局发布《煤炭清洁高效利用行动计划(2015-2020年)》：

　　5月5日，国家能源局发布《煤炭清洁高效利用行动计划(2015-2020年)》（以下简称《计划》），主要任务包括七个方面：（1）提高煤品质量（2）发展超低排放（3）提升煤化工产业（4）实施燃煤锅炉改造（5）煤炭分级利用（6）散煤清洁化治理（7）废弃物资源化。

　　煤炭清洁利用是大气治理的主旋律：

　　在2012年，煤炭燃烧排放对于二氧化硫、氮氧化物、烟粉尘、PM2.5等主要大气污染物的贡献均超过了一半，其中对于二氧化硫排放的贡献更接近80%。考虑我国富煤贫油贫气的能源结构现实下，短期难以改变以煤炭为主的能源消费结构；因此，推进煤炭清洁化利用仍是下一阶段我国大气污染治理的主旋律。

　　投资建议：

　　（1）超净排放：《计划》提到要提高电煤比重，加快发展超低排放。根据《煤电节能减排升级与改造行动计划》的要求，我们预计东部地区、中部地区的装机改造需求超过1.5亿千瓦；超净排放带来的市场空间增量将超过200亿元。建议关注有望大规模切入脱硫、脱硝、除尘改造市场的行业龙头企业：国电清新、龙净环保。（2）燃煤锅炉改造：《计划》要求到2020年，淘汰落后燃煤锅炉60万蒸吨，高效锅炉达到50%以上。结合去年11月，发改委等七部委发布的《燃煤锅炉节能环保综合提升工程实施方案》，按30-40万元/蒸吨成本计算，未来新建高效锅炉和锅炉改造规模超3000亿元。建议关注：伊利能源（微煤雾化模式成熟）。

　　二季度投资组合：三聚环保、伊利能源、巴安水务。

　　◆政策聚焦：

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