汽车：汽车行业周报（8.3～8.9）

　　汽车：汽车行业周报（8.3～8.9） 2015-08-11 类别：行业研究 机构：华融证券 研究员：赵宇

　　[摘要]

　　天然橡胶价格继续下滑，国际原油价格持续下降上周，汽车行业主要原材料中天然橡胶价格继续下滑，处于历史相对低位。汽车行业仍将享受低成本优势。此外，上周国际原油价格持续下降，布伦特原油价格跌破50美元/桶，汽车使用成本继续降低。

　　上周，汽车板块跑赢大盘4.17个百分点上周，汽车板块跑赢大盘4.17个百分点。期间，汽车板块上涨了6.53%，而同期沪深300仅上涨了2.36%。所有细分板块均跑赢大盘。其中，客车板块涨幅最大，全周上涨13.48%；乘用车涨幅最小，全周上涨5.57%。

　　上周，乘用车板块中，比亚迪（+16.9%）、海马汽车（+16.0%）、江淮汽车（+13.9%）涨幅居前；商用车板块中，中通客车（+28.7%）处于领涨位臵；零部件板块中，信质电机（+25.0%）、禾嘉股份（+23.5%）、万向钱潮（+21.9%）涨幅居前；汽车销售及服务板块中，亚夏汽车（+27.2%）处于领涨位臵。

　　投资策略中国汽车市场已进入平稳增长区间，未来几年销量增速超过10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，节能环保、智能化、互联网化成为未来发展趋势。

　　15年，中国汽车市场相对低迷，全年销量或与14年持平，增速接近零。

　　“三驾马车”（新能源、互联网+、国企改革）将持续为汽车行业带来投资机会。

　　风险提示1、更多城市实施汽车限购；2、行业利好政策不达预期；3、基础设施建设不达预期；4、宏观经济大幅下行。