汽车：传统汽车持续下滑 新能源汽车表现继续抢眼
摘要：
汽车：传统汽车持续下滑 新能源汽车表现继续抢眼 2015-08-17 类别：行业研究 机构：华融证券 研究员：赵宇
[摘要]
7月，传统汽车销量持续下滑，销量为150.30万辆，同比分别下降7.12%；1-7月，销售汽车1335.33万辆，同比微增0.39%。7月，新能源汽车表现继续抢眼，销售16.884辆，同比增长3.3倍；1-7月，新能源汽车累计销售89,549辆，同比增长2.6倍。预计15年全年汽车销量或与14年持平，增速接近0。
天然橡胶价格持续上周下滑趋势，国际原油价格继续下探上周，汽车行业主要原材料中天然橡胶价格持续上周下滑趋势，处于历史低位。汽车行业仍将享受低成本优势。此外，上周国际原油价格继续下探，汽车使用成本继续降低。
上周，汽车板块跑赢大盘4.17个百分点上周，汽车板块跑赢大盘3.36个百分点。期间，汽车板块上涨了7.62%，而同期沪深300仅上涨了4.26%。所有细分板块中客车、乘用车板块跑输大盘。其中，卡车板块涨幅最大，全周上涨12.64%；客车涨幅最小，全周下跌0.52%。
上周，乘用车板块中，一汽系旗下一汽轿车（+32.2%）、*ST夏利（+20.2%）涨幅居前；商用车板块中，东风汽车（+48.7%）处于领涨位臵；零部件板块中，东风科技（+61.0%）领涨；汽车销售及服务板块中，特力A（+27.0%）、物产中大（+24.8%）涨幅靠前。
投资策略中国汽车市场已进入平稳增长区间，未来几年销量增速超过10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，节能环保、智能化、互联网化成为未来发展趋势。
15年，中国汽车市场相对低迷，全年销量或与14年持平，增速接近零。
“三驾马车”（新能源、互联网+、国企改革）将持续为汽车行业带来投资机会。
风险提示1、更多城市实施汽车限购；2、行业利好政策不达预期；3、基础设施建设不达预期；4、宏观经济大幅下行。
