有色金属：情绪修复迎反弹 荐1股
摘要：
有色金属：情绪修复迎反弹 荐1股 2015-08-29 类别：行业研究 机构：长江证券 研究员：葛军
[摘要]
报告要点持续看好新能源汽车确定性逻辑，重点推荐“正海磁材”央行“双降”、原油价格反弹为市场注入宝贵的信心，全球权益市场先后强势反弹。针对有色板块，在美元相对强势、中国工业需求疲弱的大背景下，以及当前一个震荡市中，我们仍坚定看好新能源汽车产业链的爆发；建议投资者关注具备业绩支撑，兼具确定性与高成长性，且契合国家产业升级趋势的有色优质个股；目前时点，持续重点推荐“正海磁材”，并关注“中科三环”。
一周价格变动：LME基本金属走势分化，COMEX黄金走弱至1134LME基本金属弱势反弹，镍、锡疲软：近一周LME铜、铝、铅、锌走出弱势反弹，但镍、锡两大品种依旧疲软，分别下挫1.37%和4.70%；年初至今，铜、铝、铅、锌、镍、锡分别走弱18.74%、15.26%、9.65%、18.28%、34.20%和26.26%。尽管人民币贬值的阴云尚未消散，但我们认为，人民币汇率波动所带来的价格上行类似数字游戏，而需求端“中国因素”不振无疑是金属价格中长期走弱的核心因素；此外我们预计，Q3-Q4在“稳增长”压力下，基建进一步加码已然大概率事件，但工业金属价格迎来“转折”的可能性依旧有限。
Comex黄金下挫2.21%至1134：受中央行“双降”、美国二季度GDP增速靓丽的支撑，下半周全球恐慌情绪有所缓和，COMEX黄金整体下挫2.21%至1134美元/盎司，年初至今累计下行4.47%。我们认为，（1）全球黄金市场尚未突破一个由“领先经济体通胀低迷、美元购买力长期偏强”形成的长期弱势格局；（2）9月联储首次加息的概率不可不察；诚然，加息大概率将以徐徐渐进的方式进行，但目前“首次加息”对全球资产配臵、资产估值等诸多方面的“信号”作用仍不可小视。
小金属：部分轻重稀土报价触底反弹，企稳信号增强稀土价格逐步企稳：近半个月来，国内轻重稀土报价的企稳信号渐显；周内，镨、钕、镝已实现小幅反弹。着眼中长期，我们认为（1）稀土行业整合、行业监管加码、政策红利扶持的趋势未变；（2）目前稀土价格已低于成本线（包括黑矿），投资者对后续稀土价格不必过度悲观，预计向上机会大于下行风险。
此外，近一周碳酸锂（工业级）价格再度小幅走高，基于供需格局、成本及供给扰动等多方因素，维持对2015下半至2016年锂价格的乐观判断；而与此同时，国内钼精矿、钛精矿则受下游工业需求不振的拖累，近一周报价分别下挫2.42%、1.13%。
