煤炭石油：煤企联合稳定煤价 荐5股
摘要：
煤炭石油：煤企联合稳定煤价 荐5股 2015-11-03 类别：行业研究 机构：中信建投 研究员：李俊松 万炜 王祎佳
[摘要]
一周煤炭行业观点：上周环渤海动力煤报380元/吨，环比下跌4元/吨。进入11月之后，受北方地区开始供暖、水电出力减少等季节性因素影响，沿海地区电厂需求将环比回升；同时，大型煤企近期连续降价均未能改善销售状况使得煤企对再降价变得谨慎，神华通知11月下水煤挂牌价和销售政策均与10月保持一致，上周煤炭工业协会和神华、中煤、同煤、伊泰召开了“4+1”会议，要求四大煤企联合稳定价格，并在年底前不再降价。另外，环渤海煤炭库存量由前一周的1863吨减少至1710.7万吨，环比减少152.3万吨，降幅达8.17%。预计市场将延续调整态势。截至11月2日，A股36家煤炭上市公司2015年三季报披露完毕，营业收入方面，全部上市公司合计营业收入4191.18亿元，较去年同期的5528.65亿元下降24.19%，其中营收规模最大的三家企业分别为中国神华（1314.46亿元）、中煤能源（448.79亿元）和山煤国际（386.3亿元）；净利润方面，15家企业实现了盈利，净利润排名前三的分别为中国神华（228.8亿元，同比下降38.10%）、兖州煤业（12.04亿元，同比下降28.10%）和西山煤电（3.78亿元，同比下降0.90%）；其他21家企业合计亏损124.19亿元，其中亏损最大的分别为陕西煤业（-14.34亿元）、煤气化（-13.77亿元）和中煤能源（-13.35亿元）。进入四季度以来，不同于往年，今年仍未见传统煤炭需求旺季的好转迹象，鉴于市场的持续低迷，预计第四季度煤炭企业盈利能力难以扭转。在配置上，我们依旧维持此前的看法，建议重点关注盘江股份、阳泉煤业、潞安环能、中煤能源、中国神华等品种。
1）港口煤价：秦皇岛港口煤价：截至11月2日，大同优混下跌12.00元/吨，至396.00元/吨;山西优混下跌11.00元/吨，至362.00元/吨；山西大混下跌6.00元/吨，至323.40元/吨；普通混煤下降6.00元/吨，至281.40元/吨。2）期货价格：截至10月30日，焦煤期货主力合约一周下跌15.5元/吨，至555.5元/吨；截至10月30日，动力煤期货活跃合约上周下跌130元/吨，至328.4元/吨。3）港口煤炭库存：截至11月2日，秦港一周库存下降43.07万吨至629.9万吨；截至10月30日，广州港库存为184.1万吨，较上周下跌32.9万吨。4）国际煤价：截至10月30日，ARA指数一周上涨2.78美元/吨，至54.99美元/吨；RBFOB指数上涨2.54美元/吨，至51.48；NEWCFOB指数上涨0.06美元/吨，至51.90美元/吨。截至10月28日，澳大利亚BJ动力煤FOB价格下跌1.29美元/吨，至52.20美元/吨。5）截至10月30日美元指数下跌0.1623至96.8961；澳元兑美元下跌0.0079至0.7135。
6）流动性指标：截至2015年11月2日SHIBOR3个月利率为3.0420；SHIBOR1年为3.3550。
