煤炭石油：电厂日耗煤季节性回升 荐4股
摘要：
煤炭石油：电厂日耗煤季节性回升 荐4股 2015-11-16 类别：行业研究 机构：申万宏源 研究员：刘晓宁
[摘要]
本期投资提示：
尽管冬季来临,但是煤炭市场需求依旧持续低迷，国内煤炭市场各煤种煤价承压。本周环渤海港口动力煤价格继续下跌，季节性利好开始显现；电厂煤炭日耗随降温小幅回升，但下游需求仍处于疲弱状态。上游炼焦煤和无烟煤价格经历了连续两周大范围的下跌后，本周再次恢复总体持稳态势。国际三港煤价指数结束两月余持续下跌,本周两涨一跌。国内海运费本周小幅回落，市场持续低迷。美国加息预期和避险情绪升温，全球大宗商品持续下跌，依据国企改革我们相对看好：上海能源、中煤能源、大同煤业、平庄能源。
重要信息回顾：
环渤海动力煤价格继续下跌:尽管冬季来临,但是市场需求依旧持续低迷，国内煤炭市场各煤种煤价承压。环渤海地区动力煤价格继续下跌，季节性利好开始显现；长江电厂8月下旬电厂接收价格普遍持平。上游炼焦煤和无烟煤价格经历了连续两周大范围的下跌后，本周再次恢复总体持稳态势。国际三港煤价指数结束两月余持续下跌,本周两涨一跌。
美元原油库存持续增加致布伦特原油现货价格再次下跌：布伦特原油现货价格下跌2.92美元/桶至45.2美元/桶，跌幅6.07%。截至11月12日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值3.51，环比下降0.22点；国际油价与国内煤价比值3.14，环比下降0.14点。美国能源信息署(EIA)周四公布数据显示美国原油库存连续第七周超预期增长后,原油价格进一步下跌。而14日的巴黎恐怖袭击事件，预计将会对国际油价造成进一步严重打击。
季节性利好导致港口调出量上升：本周秦港煤炭日均调入量52.4万吨/日，环比下降3.5万吨/日，降幅6.2%；日均调出量环比上升3.2万吨至57万吨/日，涨幅6%。截至11月13日，秦港库存627万吨，环比下降31.5万吨，降幅4.8%。截至11月11日，广州港煤炭库存161万吨，环比下降7.7万吨，降幅5%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共55艘，预到船舶日均21艘，受长时间持续封航影响秦皇岛港锚地船舶数量较上期增加近一倍。本周在长时间封航的前提下，秦港调出量仍旧有所上升，说明季节性利好初步显现，但整体煤炭市场仍处于需求低迷状态。
冬季到来电厂耗煤量小幅回升：六大电厂日均耗煤环比上升5.86万吨至54.97万吨，环比升幅11.93%。六大电厂库存环比下降8.24万吨至1303.3万吨，降幅0.63%，存煤可用天数减少3天至23.71天。冬季到来电厂日耗增加，但水平远低于去年同期，煤炭需求持续低迷，受厄尔尼诺暖冬现象影响四季度用煤需求难言乐观。
国内海运费小幅回落，煤炭市场持续低迷：国内主要航线平均海运费环比下跌0.25元/吨至20.25元/吨，跌幅1.22%。澳洲-中国煤炭海运费（载重15万吨）环比上涨0.095美元/吨至4.7美元/吨，涨幅2.1%。本周国内海运费小幅回落，原因仍归咎于国内煤炭消费疲软，市场持续低迷，故反弹势头遭受打击。国际海运费在连跌两周后小幅回涨。
