金融：新规引导蓝筹切换 荐12股

　　金融：新规引导蓝筹切换 荐12股 2015-11-16 类别：行业研究 机构：华泰证券(601688) 研究员：沈娟 罗毅

　　[摘要]

　　投资策略券商板块处于弹性较高周期，中长期板块向上空间广阔。改革和政策红利给予券商成长性，市场化给予券商活力，高成长+高弹性催化券商新机会。

　　受益市场回暖，保险板块低估值+业绩稳定+弹性佳的特性，是当前市场优选板块。行业资产端和投资端良性发展，资产端受益市场红利下的保险需求持续，系列改革为保险打开业务空间。

　　银行业改革的力度正在不断加大。业务结构和股权架构的转型速度的不同，导致行业内部的业绩出现分化。谁先改革谁先受益，重点关注改革概念强的个股。

　　行情回顾

　　【证券板块】截至13日收盘，券商指数周涨幅1.6%，继续跑赢大盘1.86%；周成交额4523亿元，日均成交905亿元，环比涨45%。

　　【保险板块】保险板块强劲的增长势头在本周有所调转。保险指数周跌幅4%，成交量下降65%。

　　【银行板块】截至11月13日收盘，银行指数5个交易日涨跌幅-0.93%。成交额1146.23亿元，较前5个交易日环比上升21.44%，成交量继续维持上升态势。

　　行业热点证券：两融保证金比例上调，意味着投资者的理论融资杠杆从最高上限的2倍降至1倍，相同保证金前提下，可融资买入的金额减少。实际上，深入解读此处政策的深层次逻辑看，此举是监管层在引导市场向理性、稳健的投资风格转换，抑制小盘股的疯狂炒作，引导大盘蓝筹股的长期投资价值。现阶段新股发行仍应坚持低价发行，这是新股能够顺利发行的保障，对于上市公司以及中小投资者来说都是有益的。保险：巴黎遭遇恐怖袭击，恐怖主义风险再次收到关注。美国恐怖袭击保险经历了一番洗礼而逐渐成熟，中资保险公司在该领域还缺乏研究和经验。本次事件将加大公众对包含恐怖袭击承保条款的保险产品的需求。同时，在保险行业不断成长、保险公司不断国际化的历程中，中资保险公司对恐怖袭击的风险承保能力将不断增加。银行：在经济环境下行情况下，社会融资需求较弱，政府财政支出加大，需求向公共部门转移。银行可投优质项目依然较少，资产结构正逐渐向短期、房贷转移，可能会对房市起到一定的支撑作用。

　　市场统计

　　【融资融券】截至11月12日，市场两融保持在万亿以上，达11663亿元。

　　【股票质押】截至13日，本周新增股票质押5.6亿股，股票质押市值131.4亿元。

　　【承销发行】截至13日，本周券商承销数量108家，主承销商募集金额676亿元。

　　【资产管理】截至13日，券商集合理财产品2870只，资产净值合计5792亿元。

　　【新三板】截至13日，本周新三板新增挂牌企业137家，累计突破4千家，达4119家。