交通运输：诚通招商局或将入围 荐6股

　　交通运输：诚通招商局或将入围 荐6股 2015-12-06 类别：行业研究 机构：安信证券 研究员：姜明

　　[摘要]

　　■事件：媒体报道国资委“十项改革”试点方案即将出台。国内媒体《华夏时报》报道，匿名国资委人士称中央改革领导小组批复了国资委上报的“十项改革”试点方案，相比一年前的“四项改革”，这次改革试点范围更广，内容更多。据其透露，中石化、中石油、中船重工、中航工业、中国诚通、招商局、华润等央企很可能会出现在试点企业名单中。

　　■诚通集团旗下受益标的-中储股份。中储股份为国内老牌大宗商品仓储企业，近年虽受宏观经济影响业绩下行，但公司背靠中国诚通，目前正在积极酝酿业务转型，未来具备多项看点：

　　1）控制人中国诚通具备丰富资源：名列预期试点名单中的中国诚通为公司实际控制人，国企改革背景下可能丰富土地资源具备注入预期；2）引入战投普洛斯进行业务转型：引入国际战投、知名物流地产开发商投普洛斯为第二大股东，推动大宗商品仓储转型现代物流；3）土地增值：城市扩张使得公司存量土地具备转商业用地可能，有望增厚的账面价值达104亿元，并通过收储或开发方式变现；4）国际战略：公司收购具备海外交易所（包括LME）交割库资质的HB集团51%股权，海外土地资源和交割库牌照使得公司在未来上期所“走出去”和LME“引进来”过程中，均有可能成为其首批交割库。

　　■招商局改革或将绑定同中外运长航的重组：前期中远、中海旗下标的和外运发展都公告集团有重大重组事项，招商局和中外运长航集团有重组预期，双方或将在本轮改革中绑定推进，核心可能是航运、物流板块的协同效应，而从中长期看，我们认为物流板块更具想象空间，原因在于：

　　1）目前双方的油轮板块已通过CHINAVLCC联合运营；2）而散货板块从大宗周期来看很可能持续低迷，未来想象空间有限；3）反观物流板块，无论是中央近来年针对该板块的鼓励政策，还是第三方、项目、跨境电商物流板块的发展空间以及衍生出的保理、供应链金融等市场，都明显更有潜力，若重组实施，大概率会成为核心环节。

　　■投资建议：我们在15年多次重申国企改革是近期交运板块的投资主线，报道或将激发市场的新一轮关注，建议投资者提前布局相关标的，首推中储股份（600787.SH），其次推荐外运发展（600270.SH）、招商轮船（601872.SH），同时建议关注中国外运（0368.HK）、中外运航运（0598.HK）和招商局国际（0144.HK）。

　　■风险提示：央、国企改革进程和方式低于预期