工业综合：军工板块持续上涨 看好后续投资机会

　　川财周观点本周板块中多家上市公司发布2017年年报，其中航天发展(000547)、航新科技(300424)、航发科技(600391)及光威复材(300699)等公司2017年归属于上市公司股东净利润同比增长均超10%，航天长峰(600855) 归属于上市公司股东净利润同比下降82.13%。目前军工板块已有30余家公司发布2017年年报，业绩表现基本符合预期或低于预期。近期建议关注上市公司2018年一季报披露情况，从部分已披露信息企业来看，一季度企业订单及回款情况同比有明显改善。截止2018年4月8日，全军武器装备网发布采购公告累计达87条，远高于2015-2017年同期水平，武器装备订单有较大提升。我们认为，随着军改逐步落地，军品交付五年周期中呈现“前松后紧”特点，2018年军工行业基本面向好，看好军工行业投资机会。建议关注核心主机厂及军民融合相关标的，如中直股份(600038)、中航飞机(000768) 、中航飞机、内蒙一机(600967)、中国重工(601989) 、中航机电(002013) 、中航电子(600372) 、中航电测(300114) 、天银机电(300342) 、方大化工(000818) 及航新科技等。

　　市场表现本周军工板块上涨1.97%，在28个子行业中涨幅排名第3，本周涨幅前三的板块分别是食品饮料、农林牧渔、国防军工，涨幅分别为3.02%、2.94%、1.97%；跌幅前三的板块分别是传媒、钢铁、采掘，跌幅分别为3.66%、3.45%、2.51%。

　　2018年初至今，军工板块累计下降0.28%。个股方面，周涨幅前五的个股为新余国科(300722)、瑞特股份(300600)、爱乐达(300696)、航天发展、国睿科技(600562) ，涨幅分别为21.26%、9.61%、9.15%、8.73%、8.61%。跌幅前五的个股为天海防务(300008)、景嘉微(300474)、航天通信(600677) 、星网宇达(002829)、天和防务(300397) ，跌幅分别为4.66%、3.50%、2.75%、2.64%、2.45%。

　　行业动态天宫一号目标飞行器再入大气层。记者从中国载人航天工程(603698)办公室了解到，经北京航天飞行控制中心和有关机构监测分析，4月2日8时15分左右，天宫一号目标飞行器已再入大气层，再入落区位于南太平洋(601099) 中部区域，绝大部分器件在再入大气层过程中烧蚀销毁。（新华社）公司公告航发科技（600391）：公司发布2017年年报，公司实现营业收入22.59亿元，同比增长6.26%；归属于上市公司股东净利润0.47亿元，同比增长10.16%。

　　航新科技（300424）：公司发布2017年年报，公司实现营业收入4.73亿元，同比增长11.51%；归属于上市公司股东净利润0.67亿元，同比增长11.42%。

　　光威复材（300699）：公司发布2017年年报，公司实现营业收入9.49亿元，同比增长49.87%；归属于上市公司股东净利润2.37亿元，同比增长18.99%。

　　风险提示：政策执行不及预期；军工行业估值水平仍相对较高。