金融：健康险迎大机遇 荐4股

　　金融：健康险迎大机遇 荐4股 2015-12-14 类别：行业研究 机构：华泰证券(601688) 研究员：罗毅 沈娟

　　[摘要]

　　投资要点：

　　12月11日，财政部、国家税务总局、保监会发布关于实施商业健康保险个人所得税政策试点的通知。根据通知，健康险税优试点将在4个直辖市、27个省会城市进行。

　　保监会已在今年8月20日发布《个人税收优惠型健康保险业务管理暂行办法》，规定了对享受税收优惠的商业健康保险产品做采取万能险方式，承担医疗保险和个人账户积累两项责任。规定中端医疗保险保费比例的20％应作为健康管理支出，赔付率（指赔款支出占保险费收入的百分比）不得低于80％，若有低于80％的差额部分平均返还到所有被保险人的个人账户。同时规定个人税优健康保险产品设计应遵循保障为主、合理定价、微利经营原则。

　　2014年以来，商业健康保险发展进入快车道。从2014年到2015年，健康险税优从框架到内容逐步形成和完善。健康险保费近两年增速一直保持着高增长，至2015年10月保费收入占比达到了9%，然而离国际标准30%相距甚远。税优政策的推出有利于实现保险结构的合理化，实现商业健康保险,与基本医保衔接互补,促进现代服务业发展和扩内需、调结构。

　　根据规定，试点地区个人购买符合规定的健康保险产品支出按照2400元/年的限额予以税前扣除，实为将个人所得税起征点每月提高200元，则按现在个税起征电3500的水平，购买合格健康保险产品的投保人个税起征点将被变相提高到3700元/人。对于月收入6000、8000、10000的纳税人来说，若购买足额健康险产品，则每年可享受72元、240元、540元的税收优惠。现在个税缴纳人数2800万人，假设其中30%-50%的人为税率敏感人群，则税优政策可带来200亿-330亿健康险保费收入。

　　然而“微利经营”的政策对保险公司的产品设计、营销方案、风险控制等方面提出了高要求，窗口机遇的同时带来了盈利模式的挑战。这对于产品设计能力强、营销渠道广、精算专业队伍强的大型商业保险公司来说是一次进阶的机会。推荐新华保险(601336) 、中国人寿(601628) 、中国太保(601601) 、中国平安(601318) 。